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【恆大債務】4大國際債主焦慮等待千萬美元利息 中國官媒指高槓桿時代已終結

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更新於 2021年09月23日06:29 • 發布於 2021年09月23日05:01 • 國際中心
恆大正努力清償債務。(湯森路透)
恆大正努力清償債務。(湯森路透)

中國房地產企業龍頭恆大地產近一年來身陷債務危機,總金額接近2兆人民幣(約8兆台幣),外界擔心是否「大到不能倒」,揣測中國中央可能被迫出手救援,然而中國監管單位約談恆大之後,至今沒有公開做出任何表示。

儘管官方沒有做出表示,中國官方媒體《經濟日報》在22日刊出一篇評論文章稱「中國房企行至十字路口」。

文章並沒有點名恆大等個別企業,但批評房地產企業「長期高杠杆、高負債模式下蘊藏風險的集中體現。」

文章稱整個行業的影響需要進一步觀察,金融主管部門已經要求房企努力保持經營穩定化解債務危機。並指出核心問題在於「個別企業經歷過行業的高速發展階段,習慣於高負債、高槓桿模式下帶來的高利潤不願意轉變….這些債務風險給整個行業敲響了警鐘。」

文章指出,「三線四檔規則恰逢其時。三線四檔給房企經營設立了清晰的參照指標,有利於督促其回到安全經營軌道上來。這不但是一項管理規則,也將成為消費者選擇房企品牌的重要參考。」

「三條紅線」是中國年初全國施行的限制房地產企業融資規則,分別是剔除預收款後的資產負債率大於70%;淨負債率大於100%;現金短債比小於1。根據2021年期中研究,85五家納入統計企業當中,有8家三線全踩,僅有32家完全合規。

文章最後給中國房地產企業指出未來,指稱「有企業提出將向綜合型的城市服務商、產城融合的新區發展商轉型,將努力提升產業投資和科技園運營能力。緊跟未來發展方向,房企或能在城市更新、老舊社區改造、住房租賃、物業管理、社區養老等方面贏得更多發展機會。」

 

恆大美元債務將到期

限制房地產融資三條線規則推出之後,中國大量房地產企業不堪債務紛紛倒閉,到九月為止以一天倒一家速度崩潰,其中債務最嚴重的為恆大地產,在大量三四線城市擁有建案,並且跨足多項領域。

恆大自今年以來便嘗試多種方式清償債務,包括低價出售房產等,而在子公司恆大財富金融商品上,也給想要贖回的投資人物業辦公室停車位等方式兌現。恆大董事長許家印曾表示自己可以沒有半毛錢,但不能欠投資人一分一毫,並在公司內部信表示公司會努力度過難關。另外也要求偷偷先行贖回的恆大高管把錢繳回。

《新浪財經》報導指出,22日恆大表示「20恆大04」這檔公司債的利息已經透過場外協商方式解決利息問題,避免了在公開市場上的債劵違約。該檔公司債總額40億元,票面利率5.8%。

不過恆大更大的問題在於23日將到期美元計價的離岸債劵(VG158043114)共8350萬美元,還有29日一筆債劵(VG158786753)4750萬美元。到年底還有5筆離岸債劵必須支付,壓力更大。

《金融時報》報導稱,這筆離岸債劵是恆大2017年正風光的時候發行,當年大賣,利率在8.25%。目前外資市場相當恐慌恆大違約的可能性,若違約恆大將有30天宣布破產。

《路透》報導引述美國金融統計網站Morningstar稱,持有恆大債劵的三大國際投資機構包括貝萊德(BlackRock)、匯豐銀行和瑞銀集團。《彭博》則指出還有一家英國投資機構Ashmore。

其中Ashmore約4億多美元,貝萊德持有313萬張恆大債劵,佔公司資產1%、規模約接近4億美元。匯豐銀行還在7月增持了40%,但投資組合比重約在1.22%,約2億多美元。瑞銀在5月增持25%,接近3億美元。這4家之外,富達投資(Fidelity)、Pimco和安聯(Allianz )則在上半年大砍47%。

Ashmore, Blackrock, UBS among top funds w/exposure to China’s Evergrande. Some of emerging markets’ biggest investors had significant holdings in the bonds of troubled real estate giant that trade <30% of their face value. https://t.co/RLEOJIvNiY pic.twitter.com/hFJxGZh7eS

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) September 18, 2021

 

破產重組?

 

有消息指出,中國當局打算將恒大集團分為商業、地產與汽車三個實體進行重組,但尚未有官方證實此消息。

美國財經媒體《CNBC》引述荷蘭國際集團亞太首席研究員 Rob Carnell表示,恆大有現金流問題,但不至於造成系統性風險。「這不是雷曼時刻。」分析也指出恆大手上還握有大量務業與地產,只要復工並賣出這些地產就可以逐漸恢復現金流。

 

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