MoneyDJ新聞 2022-05-27 11:56:33 記者 張以忠 報導
與手機市場起伏連動的砷化鎵族群，包括穩懋(3105)、宏捷科(8086)、全新(2455)，近期受到中國手機庫存調整影響，營收表現普遍受到衝擊，也因手機市況遲未明朗，導致股價今(2022)年以來劇烈修正，跌幅平均超過6成，不過跌至當前價位，已經到達族群本益比歷史區間下緣，市場仍看好待手機市場調整結束後，包括WiFi 6E/7趨勢、自駕車、低軌道衛星、光通訊等潛力市場皆是化合物半導體能著力方向，長期仍看好族群所處產業趨勢向上。
以化合物晶圓代工龍頭穩懋來看，穩懋近三年EPS保持10元以上，法人預期今年在手機市場逆風下，穩懋EPS估低於10元，不過度過市況低谷後，明年有機會重返成長，以至少EPS達10元以上估算，目前本益比僅約20倍，位於歷史區間18-30倍下緣，評價偏低，市場認為，未來待產業出現轉機，評價有機會回到正常水準。
穩懋持續看好5G、WiFi 6E/7趨勢、光通訊/感測應用、通訊基礎建設、第三代半導體等應用，分別都與多家客戶開發新品，因應營運成長所需，高雄路竹廠目前正進行土建工程，規劃2024-2025年量產。
宏捷科近年EPS有4元上下水準，法人預期，今年手機庫存調整時間拉長，在營收規模下滑、以及稼動率偏低之下，獲利將較去年衰退，不過目前與多項產品案件開發中，其中與美系新客戶開發的RF案件持續進行中，該客戶欲將RF元件進行整合，包括PA、以及兼容元件代工找上宏捷科，加上宏捷科持續布局低軌道衛星、第三代半導體等，長期動能仍看正向。
以宏捷科未來動能恢復後，EPS有回到4-5元實力估算，目前本益比也是約20倍附近，位於合理區間18-25倍下緣位置。
磊晶廠全新去年EPS達4.62元，主要受惠手機PA市佔率提升、分食對手IQE份額所帶動，今年來看，儘管擁有三家美系IDM客戶、客戶相對分散，但面臨中國手機庫存調整所帶來的影響也無法置身事外，今年微波通訊業務表現，需觀察下半年蘋果新機需求而定，光電子業務今年包括PIN、VCSEL、LD都會成長，展望相對明確，不過光電子佔營收約2成上下，關鍵仍在於佔營收大宗的微波通訊業務的後續表現。
法人暫估全新今年EPS持平、明年達5元以上估算，目前本益比接近20倍，位於歷史區間底部，磊晶廠因為屬於半導體上游，磊晶品質對產品影響大，本益比會略高於晶圓代工，歷史區間約18-30倍。
整體而言，與手機相關的砷化鎵族群目前本益比位於低檔水位，待手機市場庫存調整逆風結束後，包括WiFi 6E/7趨勢、自駕車、低軌道衛星、光通訊等潛力市場皆是化合物半導體能著力方向，長期仍看好族群所處產業趨勢向上，評價有低檔回升的空間。
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資料來源-MoneyDJ理財網
