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台股大跌創22新低!程淑芬:從三大要件找標的

美股持續收黑,原本早盤很強結果尾盤殺低,這在空方結構下是常見的走勢,主要是早盤追高買進的當沖賣壓出來,但下檔卻無買盤接手所致,從美股極為弱勢來看,目前尚未止跌;而美股無法止跌、台股也就將面臨外資及散戶恐慌賣壓釋出,短期台股又回到向下探低結構,加上今天週選擇權結算,台股今天開低走低以下跌360點收在13466點,創22個月新低,成交量為2246億。

國泰金控投資長程淑芬表示,台股從18000點跌到目前13466點,股市通常都是提早反應總經基本面,今年全球發生多種面向的變數,例如供應鏈、地緣政治、經濟等因素,引發市場明顯回跌,過去股市大都以大型股較為安穩,如今美元走強,市場波動大,尤其新興市場中的亞洲經濟相對比較強健,且儲蓄率也較高,交易量也不錯,尤其台韓較容易成為外資提款機。

至於看台股會跌到何時?國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授認為,可從兩大指標觀察,首先,台幣貶值幅度,因其與台股連動,再者,景氣燈號是否到黃藍燈,預估到明年上半年下滑將會是到谷底時刻,由於股市是先行指標,景氣燈號變藍黃藍前會有稍微止穩的表現。

至於美元走強的現況,倫元投顧分析師楊天迪認為,現在資本市場面臨的困境是美元太過強勢,由於美元變成強勢貨幣,導致他國貨幣貶值,則市場游資會轉為持有美元資產,因此,除非央行能將台幣匯率守穩不再續貶,否則台股的空方趨勢不易改變。

今年來看只有健康、生技醫療產業可能比較好,程淑芬提到,當初好是大型股,這波股市從多頭回檔,短期受傷最重也是大型股,台股以近12個月來看,本益比10倍左右,股價淨值比約1.6,市場可能會下調明年獲利,短期股價仍有波動風險,從目前本益比及股價淨值比來看,股市即然是先行,跌到現在的位置,可以觀察未來二年產業前景不錯,先找對產業,然後再看有不錯的股東權益報酬率、配息率好的公司,現在回到此價位,就找有投資價值的公司,選擇性的找標的即可擇優布局。

因為利率急升,股市回檔、債券殖利率反彈,讓金融股受傷,程淑芬強認為,營運上沒有看到很大的問題,反倒是美國10年期公債利率已近4%,這是過去一、二年想像不到的,壽險業反而可趁此時市場波動,將到期債券、短天期債、新增保費,轉入高收益債券或長年期債,提升資產及負債存續期間的匹配度,並拉高經常性收益率,將過去依賴資本利得比重高的情況,調整為高固定收益。

楊天迪認為,此次的空頭走勢從1月5日18619點開始進行,迄今已有9個月,大多數個股股價已剩高點的1/2~1/3,跌幅不可謂不大,雖然目前仍壟罩在空方勢,但價值超跌股越來越多,如果把昨日台股下影線的低點當作第一次煞車,研判會開始有個股不再持續破底,這些個股就是籌碼領先沉澱者,也是後續選股的理想標的。純就結構面分析,跌勢節奏分為三階段:緩跌、急跌、缺口,目前台股進入急跌段。此階段因為市場信心崩潰,即使沒有特殊利空也會跌,另外,抗跌股會補跌,如矽智財族群今天成為殺盤中心;整體分析,由於市場信心脆弱,短期需先消化恐慌賣壓,靜待大盤籌碼沉澱。

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