錢無處去!市政債違約創8年同月新高 共同基金仍吸金

MoneyDJ理財網 發布於 07月03日06:47

MoneyDJ新聞 2020-07-03 14:47:01 記者 陳苓 報導

疫情讓各地稅收中斷,首次違約的市政債創2012年以來的同月新高。儘管如此,市場回穩後,資金無處可去,尋求殖利率的投資人又重回市政債懷抱,5月中以來持續大買市政債。
MoneyDJ iQuote報價顯示,iShares美國市政債券ETF(iShares National Muni Bond ETF、代號MUB.US),2日上漲0.17%收115.46美元,為3月10日以來收盤高,為3月股災前的高點。
華爾街日報2日報導,先前美國疫情封城,各地銷售稅、所得稅、營業稅驟降,就連投資級市政債發債者的還款能力都承受龐大壓力。Municipal Market Analytics數據顯示,今年5、6月,分別有10個市政債借貸者首度違約,創2012年以來的同月新高。2012年時發債者仍未擺脫2008年全球金融海嘯的衝擊,倒債頻傳。
美國市政債市場規模達4兆美元,疫情損失是該市場的一大憂慮,近來投資人為了收益、也為了尋找比股市更安全的去處,再次湧入市政債。3月份美國疫情封城時,眾人瘋狂逃離市政債,如今似乎克服恐懼。Refinitiv數據稱,5月中以來市政債共同基金流入110億美元,總額比3月到4月初的失血潮高出1/3以上。
RNC Genter執行總裁Dan Genter說,他有很多客戶增持債券,以避免股市的不確定性和波動性。但是挑選市政債的風險極高,除了倒債之外,一旦債券被降評至垃圾等級,若不持有到期,市政債的市值可能會蒸發1/4。Genter說:「火災警報已經響起,人們真的需要檢視自己的債券資產組合」。
市政債基金/ETF、3月失血破空前高
路透社、Forbes、華爾街日報4月初報導,疫情讓醫療和其他公共支出大增,龐大包袱把地方政府壓到喘不過氣。需錢孔急之際,各地的所得稅、銷售稅等稅收卻銳減。美國地方政府壓力沉重,痛擊市政債市場,投資人恐慌出場。Refinitiv數據顯示,3月份市政債基金和ETF失血額高達328億美元(註:第四段數據只涵蓋基金),創1992年有紀錄以來的單月新高,引發劇烈的流動性危機。3月底FED承諾伸援,才穩住市場。
4月9日FED詳細措施出爐,將成立「市政流動性機制」(Municipal Liquidity Facility),提供最多5,000億美元的資金。另外,FED也會直接向州郡市政府購買最長期限為2年的市政債。德意志銀行私人財富管理主管Gary Pollack說,FED拋出救命繩索(lifeline),這沒辦法解決地方政府的所有問題,但是就目前而言,比什麼都沒有好。
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