股票市場的「衰退期」何時會出現?景氣分析高手:可以用這2個指標進行判斷!

Smart智富月刊 更新於 02月20日06:25 • 發布於 02月21日03:00 • 咪編 更新日期:2020-02-20

2008年股市因為金融海嘯而受到重創,而2009年以來的這波多頭已經走了10多年,相信有許多人一定想問,「什麼時候會崩盤?」

雖然,至今沒有人能夠給出明確的答案,但經濟分析奇才愛榭克在《景氣循環投資》一書中透漏,其實只要客觀地觀察某一些總經指標,你就能夠掌握住股市的脈動。他在書中如此寫道,「掌握住總體經濟,就能掌握景氣循環;掌握了景氣循環,就能掌握投資方向。有了投資方向,獲利自然水到渠成!」

先來介紹什麼是景氣循環,雖然市面上有許多不同的流派,但愛榭克認為,景氣循環的各階段,是從衰退期的落底、景氣逐漸復甦,而後逐漸上軌道,接著進入穩定成長期;隨著景氣的進一步升溫,於最後階段進入榮景期。也就是「衰退→復甦→成長→榮景→衰退→復甦→成長…」不斷循環。

即使不用多做說明,相信大家都知道,目前股市屬於榮景的階段吧。也因此,我們需要做的,就是研判衰退期何時會出現。愛榭克在《景氣循環投資》裡提到,我們可以觀察2個指標來判斷(書中是以美股為例子,故而下列所提及的指標都是美國的經濟指標):

1.個人消費支出年增率出現「2次消費陡降」
白話來說,就是個人消費支出年增率連續5季下修。以目前資訊來看,該指數在2018年第4季和2019年第一次連續2季衰退,但2019年第2季出現增長,扭轉了之前的印象,因此必須重新觀察。而2019年第3季該指數再次出現衰退,若以此來判斷,若該指數要達成「2次消費陡降」,還必續連續下修4季數字,也就是最快要等2020年第3季才能判斷景氣是否進入衰退期。

2.實質民間投資年增率急降
此處「急降」是指跌幅超過10%。

若判斷股市的衰退期已經出現,則此時不但報酬低,風險也很高,大家應該「全面避開、空頭操作」。

至於何時才能夠再次進場呢?那就得等景氣落底了,有3個指標可以判斷:
1.實質民間投資的季年增率(Saar)好轉、固定資本的設備支出(可提早研判景氣落底)。
2.實質零售銷售的月增年率好轉。
3.ISM製造業採購經理人指數反彈。

基本上,愛榭克除了在書中教導大家如何判斷股市目前處於景氣循環的哪個階段以外,也對於該判讀哪些指標、需做哪些投資策落都有全面又詳盡的解釋,書中亦對川普政策、美國總統大選等因素進行分析,有興趣的人可以把書找來看看!

本文授權轉載自小編愛投資線上讀書會

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延伸學習
《景氣循環投資》

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