它解盲失敗暴跌 82%,重挫連殺 5 根跌停,高掛 4 千張賣不掉!

CMoney 發布於 2019年11月18日11:48 • 詹宗霖
它解盲失敗暴跌 82%,重挫連殺 5 根跌停,高掛 4 千張賣不掉!

(圖片來源:peter jan 拍攝)

 

亞獅康-KY(6497)連續 5 根跌停

新藥股亞獅康-KY(6497)在今(2019)年 Q2 公告財報後,

被打入全額交割,股價從 20 元一路跌停到 10 元才止跌,

就在眾多投資人以為股價已經在 10 元打底準備反彈時,

卻又爆出一個重大利空,公司在 11/11 公布其膽道癌試驗解盲結果,

解盲結果數據未達標準,引爆股價直接崩盤,

截至 11/18 已經連續跌停 5 天,

無數投資人,無論是法人、中實戶、散戶,

在該股的損失早遠遠超過 90%,

可說是非常慘烈的一幕,

繼續看下去…

 

 

美股 ADR 三天暴跌 82%

由於美股並沒有漲跌幅限制,

市場對於解盲失敗,第一時間就會快速反應在股價身上,

亞獅康-KY(6497)的 ADR 解盲當天(11/11)立刻大跌 67.98%,

隨後兩天又繼續重挫 25.66% 及 24.78%,

總計 3 個交易日從 2.08 美元跌至 0.372 美元,

跌幅高達 82.11%!台灣則因為有漲跌幅制度,

導致股價天天跌停鎖死。

(資料來源 : 富途牛牛) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

GDR (全球存託憑證)

海外存託憑證(Global depository receipt,GDR),

是國內上市櫃公司將公司股票交付國外存託機構,

並由該機構發行股票憑證,並以當地幣值計價,

持有該憑證就好比持有該公司的股票,

而公司發行存託憑證時,

須將同等數量的本國公司股票寄放於國外存託機構或本國保管機構,

之後才能發行同等數量的存託憑證,

不少指標性公司像是台積電(2330)、聯電(2303)都有發行 ADR。

 

 

目前溢價仍高達 53.23%

經過計算,每一股亞獅康 ADR 可表彰五股亞獅康-KY( 6497)股票,

也就是說,在 11/8 解盲之前台灣原股相較於 ADR 還折價 27.92%,

但在解盲暴跌 82% 後,台灣原股與  ADR 的折價在跌停 5 天後,

仍高達 53.23%,一般來說,

折溢價都是以原股為標準,

但面臨重大利多或重大利空時,

由於 ADR 沒有漲跌幅限制,

可以在幾天之內將利多、利空反應完畢,

反觀台灣因為漲跌停制度,

往往要好幾個交易日才能將價格反映到合理區間。

(資料來源 : 筆者整理) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

滿盤縮手無量下跌

由於 ADR 換算成台幣已跌至 2.74 元,

這導致亞獅康-KY(6497)的股價在連續跌停期間,

成交量也跟著萎縮,因為買盤知道目前的價格遠比 ADR 的報價高出 50%,

總計從 11/12 第一天跌停開始,

沒有一天的成交量超過 50 張,

每日掛賣的張數也高達 4 千張左右,

大家都希望能在下跌到價前,

用比 ADR 高出 50% 的價格賣出股票。

(資料來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下圖:不少套牢的投資人都搶著要在股價跌至 ADR 價格前先賣出持股,

每天跌停價高達數千張。

(資料來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

解盲崩盤在美國是常態

這幾年台灣出現新藥股族群,

從基亞(3176)、浩鼎(4174)到本月的亞獅康-KY(6497),

越來越多解盲暴跌或是尚未解盲即面臨現金枯竭的股票,

讓市場開始質疑這種研發型公司,

是否是台灣獨創,用來坑殺投資人的上市型態,

但如果觀察美國的生技股市場,

類似情況在美股可說是屢見不鮮,

繼亞獅康之後,不到 1 周,美股又出現一個案例。

 

TORC 解盲失敗一日暴跌 86%

開發呼吸系統疾病新藥 RTB101

的生物公司 ResTORbio(TORC),在 11/14 收盤後,

宣布其開發的 RTB101 在第三期臨床實驗未達標準,

等於過去投入的數億資金通通功虧一簣,

股價也在 11/15 開盤後立刻暴跌,到收盤已下跌 86%,

一天之內就從 7.95 美元跌到 1.09 美元。

(資料來源 : 富途牛牛) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

台股是淺碟型市場

相較於能夠容納全世界投資人資金的美股市場,

台股屬於淺碟型市場,本身體質或抵抗力就不如美股來的強大,

直接將國外市場行之有年的新藥類股搬到台股來發展,

結果就是一個又一個的解盲慘劇發生,

在美國,投資人一般都購買 ETF 或是投資基金,

就算是自己操作的散戶投資人,

也不會去觸碰像新藥股這一類的股票,

這一類的股票之所以掛牌集資,

目的當然是為了籌集開發新藥的資金,

但新藥開發成功與否,就像賭博一樣,一翻兩瞪眼,

只要解盲結果不如預期,

手中數百萬價值的股票,可能瞬間就付之東流,

而在美股,會去投資這一類股票的,

大多是機構投資人,他們投入的資金可能只占其基金規模的千分之幾而已,

就算解盲失敗一日暴跌 80% ~ 90%,

也不會對其基金造成大規模傷害。

 

新藥股對淺碟市場造成傷害

但這一模式,直接硬般到台北股市的結果,

就是本來在美國由機構投資人承擔的超高風險,

在台灣變成散戶投資人承受,

更有不少投資人下重本去買進新藥類股,

這幾年新藥解盲的劇本一個比一個慘烈,

讓散戶投資人損失慘重,本來蓬勃發展的生技股族群,

也在新藥股一次次解盲失敗的摧殘下,

如今變得人氣渙散。

 

♞ 快速結論

最後整理出本文重點如下:

 

1. 新藥股亞獅康膽道癌新藥解盲失敗,股價跌停 5 天

2. 亞獅康有發行 ADR, ADR 在解盲後三個交易日大跌 82%

3. 以 11/18 ADR 計算,目前還溢價 53%,投資人急著離場,每天跌停鎖死 4 千張左右

4. 新藥股解盲大跌在美國很普遍,上周五(11/15)就又有一個案例

5. 台灣是淺碟型市場,新藥股來台灣水土不符,幾年下來對市場造成傷害

 

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