【全球金融】本週三大關注圖表 : 台灣外銷訂單、歐元區PMI、美國耐久財新訂單

MacroMicro 財經M平方 更新於 2020年04月17日10:35 • 發布於 2020年04月17日09:00 • MacroMicro 財經M平方

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關注圖表一、台灣外銷訂單:整體仍受減災措施影響,關注電子訂單

台灣將於4/20(一)公布3月外銷訂單。3月台灣出口年增率-0.65%(前:24.92%),在肺炎疫情衝擊下仍能保有這樣成績已經不錯,我們同步關注3月外銷訂單的變化。

2月外銷訂單年增率-0.77%(前:-12.8%)即使有春節錯位的因素,仍反映整體訂單需求下滑,而展望本月整體外銷訂單,在美國疫情爆發的狀況下,預期年增率衰退幅度將擴大。特別需特別關注此次外銷訂單細項中的電子項目,2月電子產業的外銷訂單年增率+20.37%(前:-1.26%)表現強勁,若此項數據在本月仍表現有撐,可預期電子零組件出口的表現將持續保有動能,確保台灣基本面暫時無憂。

同時我們也針對4/16(四)最新台積電法說會撰寫報告表達看法,在台積電2020 Q1營收年增率+45.2%,達103.06億美元(前:103.9億美元),且Q2預估營收在疫情衝擊下仍維持0~-2%以內的季減率下,我們認為台灣基本面上半年相較其他經濟體表現較佳,台股、台幣同為強勢族群。

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關注圖表二、歐元區PMI:各國大規模減災措施持續,PMI數據仍位於低檔

歐元區將於4/23(四)公布4月製造業PMI初值。在歐洲各國強力的減災措施下,3月歐元區製造業PMI 44.5(前:49.2)大幅滑落,同時3月歐元區服務業PMI 26.4(前:52.6)更創下歷史新低,信心層面遭到嚴重受創。

而目前疫情狀況為歐洲基本面的關鍵,以下為近期發展:

(1)歐洲目前整體疫情相較3月出現緩和,每日新增確診從3萬的高位降至目前2萬上下,同時死亡率增長速率也開始和緩。

(2)義大利疫情更是出現明顯的好轉,重症病患人數、檢測確診率、死亡率同步下降,醫療系統壓力獲得部分緩解。

(3)英國、法國則尚未出現明顯趨緩的跡象。

(4)義大利封城令延長到5/3、法國封鎖措施延長到5/11、西班牙目前延到4/25。

從上述可知,歐洲4月數字在封城持續下仍將位於低檔,我們將繼續關注肺炎影響程度,以及5月份歐洲各國是否重啟商業活動,配合歐央行極度寬鬆的貨幣政策,和德國的大規模財政刺激方案,歐元區經濟將能真正落底止穩。

**關注圖表三、美國耐久財訂單:3月商業活動仍大量停擺,持續關注歐美復工情形

**

美國將於4/23(四)公布3月耐久財新訂單。近期美股在流動性及全球疫情有所緩和下,出現一波反彈,而美國耐久財新訂單一直以來都是衡量海外經濟的重要指標,其表現將反映海外經濟是否隨疫情趨緩而逐步止穩。

2月美國耐久財新訂單年增率-0.02%(前:-3.74%),連續11個月衰退,同步觀察領先指標美國3月ISM製造業指數49.1(前:50.1)落入緊縮區間,且新訂單、生產指數分別大幅滑落至42.2(前:49.8)、47.7(前:50.3)顯示肺炎疫情導致的需求急凍使製造業緊縮狀況嚴重,配合美國大規模的減災措施,預期3月整體美國耐久財新訂單年增率將大幅下滑。

另外美國疫情是否緩和,進而使美國逐漸重啟生產活動也是經濟數據開始落底的關鍵,4/16(四)美國總統川普已宣布三階段重啟經濟計畫,並以2周內新增確診是否呈下降趨勢為復工進程的主要判斷依據。只要美國疫情確實緩和,配合聯準會的救市決心,美國經濟基本面有望在2020 Q2下旬好轉。

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