由於美國經濟數據強勁，市場對聯邦儲備局快速降息的預期減弱，導致股市波動性增加，10年期國債收益率升至4%以上。S&P 500的隱含波動率上升，VVIX指數也飆升，反映投資者對市場風險的擔憂。投資者需應對高利率和不確定性，透過靈活對沖與分散投資來保護資金。
美國聯邦儲備局利率決策的不確定性及其對股市的影響
由於美國經濟數據強勁，市場對聯邦儲備局（Fed）快速降息的預期再次受到挑戰，這加劇了股市的不確定性和波動性。
美國經濟表現強勁，導致10年期國債收益率重新上升至4%以上，壓縮了市場對年底前大幅降息的預期。分析師認為，Fed可能重新採取「高利率持續更長時間」的政策，而不是此前預期的「降息更快」。
來源：彭博
- 經濟數據強勁：美國就業數據和服務業表現超出預期，推動10年期國債收益率上升。
- 利率預期變化：市場對年底前降息的預期從兩次25個基點降至不到兩次，較兩週前的幾近三次降息預期大幅收窄。
- 市場反應：股市接近歷史高位，但面臨來自美國選舉、企業盈利和地緣政治緊張局勢的風險。
S&P 500選項隱含波動率：預期波動性從上週的0.9%上升至1.1%
來源：彭博
隨著美國經濟表現強勁及中國的刺激措施，兩岸股市接近歷史高位。然而，VVIX指數的上升反映出市場波動性增加，投資者對未來的不確定性和潛在風險感到擔憂。
來源：彭博
我們對股市前景持謹慎態度，增長前景是股市的關鍵驅動力。
即將發布的通脹數據將對市場情緒產生重大影響，選項市場已經反應出對S&P 500的波動性預期上升。
總結：
股票市場現在最大的疑問是：面對這麼多變化，投資人該怎麼辦？
這可能意味著要對那些經濟數據顯示的「曙光」抱有更大的期待，雖然這在美國比在歐洲更明顯；或者開始擔心高利率甚至更高利率會帶來什麼影響。
說到市場定位，真的是越來越複雜，還有點脆弱。野村證券的Charlie McElligott上週還說了，系統性投資者在利率市場中削減傳統多頭頭寸，這風險簡直是「巨無霸級別的危險」。
股票投資者都清楚，不能忽視資本市場另一角落的重大去風險行為，否則這些風險會像多米諾骨牌一樣，一個接一個地倒下，讓人頭疼。尤其現在利率在上升，各種風險又一大堆，真是讓人頭大。因此，波動率曲線現貨和偏斜度的讀數都很高，VVIX的趨勢也在往上蹿。
這些不斷堆積的擔憂「導致過去一周大家都在被迫對沖，因為各種事件風險爆表，大家都在忙著保護年末的損益，像是在生存模式裡打轉。」
德意志銀行分析團隊說得很明白：「我個人一直覺得，自從夏末以來，市場預期的降息只有在我們進入經濟衰退時才有可能。如果沒有經濟衰退，那麼整個利率市場的預期就太悲觀了。今天我還是這麼認為。」
總之，股市現在像在玩雲霄飛車，Fed不按預期降息，加上VVIX一路飆高，投資者心裡七上八下，面對這種波動，分散投資和靈活對沖成了保護資金的好幫手，讓大家在不確定的市場中不至於翻船。
本文授權轉載自 【GoldenTrader全球投資交易實戰團隊】
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