國內首檔AI ETF來了！00952凱基台灣AI 50值得買？募集、配息、成分股一次看-Smart智富ETF研究室

圖片來源：Adobe Firefly

00952凱基台灣AI 50 募集

1. 00952募集時間：8月16日（五）～8月22日（四），共5個交易日。
2. 00952申購價格：每股新台幣10元／每張新台幣1萬元；IPO期間需以「張」為基本申購單位。
3. 00952掛牌上市時間：2024年9月5日（預計）

00952介紹

00952是凱基投信推出的第3檔台股ETF，同時也是國內第1檔以AI為投資主題的產業型ETF。

在主要費用率中的經理費和保管費上為定值、不隨基金規模做級距調整，以國內產業型ETF來說，經理費率0.4%不算特別低，而銀行的保管費率則和其他台股ETF一樣為0.035%、無明顯差異。

表1：凱基台灣AI 50（00952）基本資料

00952配息

1.00952月配息：月底評價、月中除息；成立後須滿120日後才能進行配息。
2.00952有收益平準金。

00952保管銀行

00952的保管銀行為第一銀行，若股利入帳銀行與ETF保管銀行相同，則可免被扣取每次配息的10元匯費。

00952選股邏輯

00952追蹤指數簡稱為「臺灣優選AI 50指數」，相較於其他國內的產業型ETF而言，這檔ETF的指數設計顯得相對複雜難懂，不過仍可將其簡化為3大步驟來方便理解，分別是「選股」、「排序」和「權重」。

ETF在選股過程中，大多都會先做個股市值和流動性的基本初篩，不過兩項指標過於常見且基礎，礙於篇幅關係這邊只闡述指數運作的必知重點，分別如下：

階段1》4指標選股

首先是選股階段，簡單來說，指數是從國內所有上市櫃的普通股中，以「產業」、「品質」、「股利」和「下行風險」這4項指標做選股。

1.產業指標（挑純度高的AI股）
如同其他產業型ETF一樣，必須依某個產業分類標準進行個股的產業別鑑定。00952採「FactSet RBICS Level 6」的產業分類標準，從中挑出與AI產業相關的公司；但公司屬AI產業還不夠，總營收必須有30%來自AI產業才行，藉以判別公司的AI產業純度高低。（延伸閱讀：遇到人生難題，自己的星盤自己排，從星盤看見更好的自己）

2.品質指標
這項看的是股東權益報酬率（ROE），也就是公司為股東賺錢效率的優劣。近4季ROE平均值最差的後5%公司會遭剔除。

3.股利指標（現金股利穩定度）
這項是看公司的「配息（現金股利）穩定度」，近3年中必須有2年有配息，且近1年要有配息才行。若5月時公司尚未公布當年度最新的配息或是決議不配息，這類公司則不會被納入。簡單來說就是配息要穩定，不能時而配息、時而不配。

4.下行風險（股價穩定度）
最後一項選股指標，主要看的是股價穩定度。汰除近1年度股價不穩、波動度最高的5%的公司。

表2：凱基台灣AI 50（00952）選股邏輯

階段2》綜合分數排序

符合上述4大指標條件的個股後，再來就是決定最終成分股階段。指數利用3大因子——「股利（股利率）、動能、價值」來計算個股的「綜合分數」，分數最高的50檔獲選為最終成分股。

不過特別的是，指數每年2次換股時，會變換3大因子的權重來重新排序，5月換股時逢電子股淡季（約Q2～Q3），會著重股利因子（股利80%、動能10%、價值成長10%）；11月換股時則屆臨電子股旺季（約Q4～次年Q1），會加重動能和價值成長2大因子（動能45%、價值成長45%、股利10%）。

由於電子股有淡旺季之分，而這樣的設計也不難理解，目的不外乎是想淡季時追股息、旺季時追股價成長。而這種「雙模式切換」的概念，與部分高股息ETF如中信成長高股息（00934）、野村趨勢動能高息（00944）味道有幾分相似，但這樣設計以產業型ETF而言可說相對少見。

階段3》分組等權重

另一大特色在於權重配置。00952採市值分組等權重的方式。分組等權重概念，就是將50檔成分股依市值高低分3組，市值最大的10檔權重為4%、排行次高的15檔權重為2%、排行最低的25檔權重為1.2%。

而「分組等權重」的方式以台股ETF來說相對新穎，不過成分股權重仍會依其市值變化而改變，每年5月和11月會進行再平衡。

00952成分股

表3：中信日經高股息（00952）產業與成分股

00952特色重點

特色1：國內首檔純AI ETF

00952是國內第1檔專以「AI」為投資主題的產業型ETF。

特色2：月配息、含收益平準金

1.00952為月配息，每月底評價、次月中除息。
2.成立120天後才能配息，首次配息預計落在2025年Q1（確切時間待官方公告）。

特色3：旺季追成長、淡季追股息

1.來針對產業的淡、旺季，00952採雙模式的多因子排序調整來應對，淡季追股息、旺季追成長。
2.要注意的是00952的淡旺季，指的是「電子產業」，與高股息ETF所追的台股除權息淡旺季不同、時間點剛好相反。電子股淡季約為Q2～Q3，旺季為Q4～次年Q1。

值得一提的是，雖然00952在指數中有考量個股的配息相關表現，但它並非是檔以「高配息率、高息收」為訴求的高股息ETF，原因在於指數並無嚴格要求成分股配息條件，如殖利率門檻要求、殖利率標準差，或是以殖利率做加權等…；00952是一檔以AI產業為主、息收為輔的產業型ETF。

本文僅供研究參考，並無推薦進出之意。投資前應審慎評估、自負盈虧。

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