美國總統當選人川普宣布將在就任後，立即對中國額外課徵 10%、加墨 25% 關稅，法人最新報告指出，對墨西哥設廠以服務美國市場的伺服器 ODM 廠帶來負面影響，其中廣達與鴻海所受影響相對較小，但緯穎在墨西哥生產比重達 70% 最高。
法人表示，目前台灣伺服器 ODM 廠占全球伺服器主機板產量逾 90%，以及伺服器組裝量逾 80%，而從 2019 年美中貿易戰對伺服器加徵關稅後，多數伺服器 ODM 廠已逐漸將生產基地從中國轉移至台灣、墨西哥、美國、泰國、馬來西亞和越南等國家。
根據 ODM 廠表示，2024 年前三季中國占全球伺服器生產比重已降至 30% 以下，並在墨西哥設廠以滿足北美需求，今年上半年占比已達 33%，更在東南亞擴張生產基地，以滿足亞洲需求，今年上半年占比達 8%，至於中國生產主要因應當地需求，今年上半年占全球需求達 35%。
法人認為，美國對墨西哥產品加徵關稅將對伺服器組裝商產生較負面影響，現階段只有廣達沒有墨西哥伺服器生產據點，其墨西哥廠生產電動車產品，而鴻海伺服器生產基地主要位在美國的威斯康辛州、德州，雖然墨西哥有生產伺服器、桌機與零組件，但關稅影響應相對較低。
法人分析，英業達非常依賴墨西哥廠，其中約有 35~40% 的伺服器由墨西哥廠生產，其餘伺服器由中國、台灣、捷克廠生產，而墨西哥廠約占英業達總營收約 10~15%，至於緯穎在墨西哥生產比重最高，約達 70%，並另有馬來西亞和台灣廠。
法人說明，緯創在墨西哥的生產比重低於 10%（不計緯穎），但近期在法說會曾強調策略會將更多產能轉移到墨西哥廠，預期若美國對墨西哥商品加徵關稅，這項策略將有所調整。整體來說，川普上台後關稅政策不確定性提升，而全球布局較廣與可彈性轉移生產地的組裝廠受到的影響會較小。
法人指出，所有 ODM 廠都在台灣與東南亞，具有中國以外的生產基地，其產地轉移的彈性可降低關稅所帶來的影響，而近期已有幾家企業考慮在美國設廠，以避免潛在關稅，儘管目前關稅細節仍不明確，但目前在美國擁有生產基地的企業，如鴻海和廣達將相對影響較小。
法人強調，墨西哥生產比重較高的企業可能會將部份生產轉移至東南亞，但生產基地重新分配將提升製造成本，若業者將生產成本將轉嫁到終端客戶，整體需求恐將遭壓抑，尤其是消費性產品，並看好廣達與鴻海即將受惠輝達 GB200 AI 伺服器的出貨，帶動明年營收與獲利穩健成長。
（首圖來源：緯穎）
