重點整理
台灣時間 5/28 （日）拜登與麥卡錫歷經 11 個小時的協商後，雙雙宣布已就兩黨削減赤字、提高債務上限達成原則性協議，預計債務上限將延後 2 年至 2025 年 1 月。眾院議長麥卡錫預計將於台灣時間 5/29（一）公佈法案細節，並預計眾議院在 5/31（三）進行投票。
而我們認為更需關注的其實是在債務上限通過後，美國財政部 Q2 ~ Q3 發債量將大幅上升至 7,260 億、 7,330 億。近期美國 6 月升息機率升高、債務上限通過後債務的大量發行，成為美元、美債殖利率短線攀升的關鍵因素，更多中長期佈局時點分析，詳見 5/30 發佈的 6 月投資月報。
MM 研究員
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1. 共和黨與白宮針對債務上限架構達成初步協議
台灣時間 5/28 （日）拜登與麥卡錫在週末歷經 11 個小時的協商後，雙雙宣布已就兩黨削減赤字、提高債務上限達成原則性協議：
- 提高債務上限兩年：本次債務上限不是以提高上限限額方式進行，而是以拜登希望的提高兩年至 2025/1，避免在總統大選之前出現再次面臨債務上限問題。
- 支出上限：拜登用以交換的是同意保持國防開支，並且凍結或小幅削減 2024 年可自由支配支出以及限制 2025 年增速在 1% 。
- 社福救助計畫的工作要求：共和黨希望貧窮家庭臨時救助計畫（TANF）、補充營養援助計劃（SNAP）的領取民眾，需要符合工作要求，例如找到工作、每週工時 20 小時等，目前拜登同意將需要符合工作要求的年紀從 49 歲提高至 54 歲，並分階段實施。
- COVID-19 未使用資金回收：拜登同意將疫情期間未使用到的 COVID-19 救助資金回收，包括疾病控制和預防基金資金。
- 國稅局資金削減：目前計畫將削減國稅局部分資金，但不會取消去年民主黨通過的加強執法的十年 800 億支出增加。眾議院共和黨議員已針對此公開表示反對，預計將會是本週討論重點之一。
- 能源許可改革：保留拜登抗通膨法案的的氣候條款，但是能源投資、開發環境審查許可將進行改革，包括指定單一的審核單位，或是審核單位需要有公開的審查時間流程等。
2. 關鍵時點：眾院本週三將針對協議進行表決
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詳細協議內容將在台灣時間 5/29（一）公佈，眾院議長麥卡錫宣佈眾議院預計在 5/31（三）進行投票，參議院表決時間仍未定。
美國財政部長葉倫在 5/26 表示，若美國參、眾議院沒有在 6/5 前提高 31.4 兆美元的債務上限，美國政府將會違約。
3. 債務上限通過後，財政部發債量大幅上升至 7,000 億以上
由於美國於 1/19 就已經達到 31.4 兆的債務上限，並且停止發行新債籌措資金，因此預計債務上限正式通過後， 美國財政部將大量發債，Q2 ~ Q3 發債量將上升至 7,260 億、 7,330 億。我們認為近期美國 6 月升息機率升高、債務上限通過後債務的大量發行，成為美元、美債殖利率短線攀升的關鍵因素，更多中長期佈局時點分析，詳見 5/30 發佈的 6 月投資月報。