總經｜日幣大跌至五個月低點！日本央行面臨艱難抉擇

2024年12月20日(優分析產業數據中心)

日本央行於昨日（12/19）宣布維持利率維持在0.25%，顯示政策制定者在面對美國候任總統川普的經濟計劃帶來的不確定性時，採取了謹慎的態度。然而，央行內部亦存在分歧，鷹派委員田村直樹提議將利率提高至0.5%，以應對逐漸升溫的通膨風險，但此提案最終被否決。

通膨數據顯示上升趨勢

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日本11月CPI數據如下：

1. 核心CPI（包含石油，但不包含生鮮食品）

● 同比上漲 2.7%，高於市場預測的 2.6%。

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● 高於 10 月的 2.3%，主要原因包括米價高企和政府逐步取消對公用事業費用的補貼。

2. 剔除石油及生鮮食品的CPI

● 同比上漲2.4%，高於10月的2.3%。

3. 服務業通膨

● 維持在 1.5%，顯示企業仍在將上升的勞動力成本轉嫁給消費者。

儘管通膨壓力加劇，日本央行選擇按兵不動。大和證券經濟學家岩下真里指出，央行關注美國聯準會的政策走向，而美國聯準會的鷹派立場可能讓日元進一步走弱，使加息條件更為成熟。然而，日本央行行長植田和男強調，目前需要更多關於薪資增長及美國經濟政策的資訊來做出更明確的決定。

隨著日圓兌美元匯率下滑至156.81的五個月低點，進口成本進一步推高價格壓力，使央行面臨更多加息的壓力。儘管如此，市場分析普遍認為1月加息的可能性降低，因為進口價格上漲的趨勢可能放緩。

國際投資策略師Charu Chanana表示，日元交易者可能利用當前環境進行套利交易，但高波動性可能限制這種操作的效果。

日本央行自7月加息至0.25%以來，一直強調將以穩健方式推動2%的通膨目標持續達成。當前的通膨數據顯示，日本在達成目標方面已有進展，尤其是由於內需驅動和薪資增長的支撐。然而，央行仍需更多的經濟數據來證實通膨的持續性，尤其是來自春季薪資談判的結果。

專家預測，如果通膨壓力持續，央行可能最早在明年春季再次加息。市場仍需觀察美國政策和日元匯率的進一步變化，這將直接影響日本央行的決策。