2024年12月20日（優分析產業數據中心）- 美國11月消費支出增長了0.4%，再次展現了經濟的強勁韌性。根據美國商務部的數據，這一增長雖略低於經濟學家預期的0.5%，但依然為穩健的經濟增長提供了支撐。然而，收入分配不均和通膨壓力的隱憂依然存在。
為何要看「消費支出」？
美國經濟有超過三分之二是靠消費支出在撐著的。最新公布的數據顯示，11月的增幅為0.4%，相比10月修正後的0.3%，呈現出穩步上升的態勢。而第三季度經濟年化增長率達到3.1%，是近期表現最好的季度之一；第四季度的增速目前預測為3.2%，美國經濟仍保持強勁的態勢。
消費的快速增長在今年7月至9月表現得尤為突出，當季增速高達3.7%，創下近一年半以來的最快記錄。經濟學家預測，第四季度消費增速可能會略有放緩，但整體仍保持穩定。
勞動力市場和支出的關係
就業市場的穩定為消費支出提供了重要支撐。11月的低裁員率和穩定的薪資增長，讓家庭在面對物價壓力時仍能維持購買力。中高收入家庭尤其受益於股市和房市的高漲。根據報告，美國家庭的財務狀況依然強勁，儲蓄也保持在較為健康的水準。
然而，收入分配的不均仍是一大問題。低收入家庭的財務壓力較大，無法享受到股市和房地產價格上漲帶來的財富效應。這些家庭的消費能力增速遠遠落後於中高收入群體。
根據美國聯準會的數據，截至2024年，高收入家庭持有美國約 88% 的股票資產，而低收入家庭的持股比例幾乎可以忽略不計。
通膨真的降下來了嗎？
11月的通膨數據顯示壓力有所減輕。個人消費支出（PCE）價格指數僅上漲了0.1%，低於10月的0.2%。全年通膨率目前為2.4%，略高於聯準會設定的2%目標，但比過去幾年的高點已顯著下降。
核心PCE價格指數（剔除食品和能源）同樣僅增長0.1%，顯示物價壓力在穩步緩解。不過需要注意的是，年增率仍然保持在2.8%，與10月持平，說明通膨問題尚未完全解決。
聯準會的下一步棋？
看到經濟這麼穩，聯準會本週把基準利率小幅下調了25個基點到4.25%-4.50%區間，但對未來的降息步伐保持謹慎。原本預測2025年會有四次減息，但現在只預期兩次，這背後的原因其實也很簡單——經濟比聯準會官員們預想的更強韌，他們不想過早放鬆貨幣政策，導致通膨死灰復燃。
美國經濟目前看起來確實很穩健，消費支出增加，通膨也有所緩解。但不平等的收入分配和川普上台後的政策不確定性依然是市場面臨的問題。