2024年11月13日(優分析產業數據中心)
中國科技巨頭騰訊的音樂部門——騰訊音樂娛樂TME(01698-HK)週二公佈，第三季營收同比增長6.8%，達到70.2億元人民幣（約9.7023億美元），略低於LSEG分析師預估的70.4億元人民幣，但已擺脫了連續四個季度的下滑趨勢。
此次增長主要得益於其線上音樂服務表現強勁，部分抵銷社交娛樂業務受到中國政府打擊網上賭博的影響。
騰訊音樂的主要業務組成
1.線上音樂服務
包括音樂訂閱服務及Super VIP（SVIP）會員計畫，提供長音頻內容及線上卡拉OK服務、高品質音樂等功能，吸引了大量用戶。
該業務的付費用戶數增長15.5%，達到1.19億人，推動營收增長20.4%。
線上音樂服務單元成為公司增長的核心驅動力，隨著中國付費音樂市場逐漸成熟，騰訊音樂在此領域的市場地位強勁。
2.社交娛樂服務
包括全民K歌（卡拉OK應用程式）和酷我音樂（線上音樂平台），主要通過直播和虛擬禮物等方式創造收入。然而，受中國網絡賭博監管政策影響，部分直播功能被移除，該業務繼續拖累整體增長。
社交娛樂業務的下降趨勢有所放緩，第三季營收下降23.9%，相較於前一季的42.8%有所改善，顯示出逐步穩定的跡象。
執行長梁柱表示：「社交娛樂業務已經開始顯現穩定的跡象，部分原因是全民K歌平台的廣告業務表現優於預期。公司預期該業務將在2025年實現穩定。」
騰訊音樂的每付費用戶平均收入
每付費用戶平均收入是指騰訊音樂在一定期間內，每個付費用戶平均帶來的收入。此數據能夠反映付費用戶為各類服務帶來多少收入，並揭示不同業務的成長趨勢及用戶的消費意願。
觀察這些指標的變化，可以更準確評估騰訊音樂在不同服務上的獲利能力，以及未來增長潛力。
•線上音樂：從2023年Q2的9.7元逐步增長到2024年Q2的10.7元，顯示穩定上升的趨勢，表明騰訊音樂在線音樂業務的付費用戶價值穩步提升。
•社交娛樂：從2023年Q2的135元逐漸下降至2024年Q2的73.2元，呈現顯著下降趨勢。這主要反映了受到監管政策影響後，社交娛樂業務中的直播與打賞功能收入減少，導致單位付費用戶的平均收入下降。
此圖表顯示出騰訊音樂在線上音樂和社交娛樂等2大業務中的收入變化趨勢，並突顯了社交娛樂業務在監管影響下的挑戰以及線上音樂業務的穩定成長。
未來展望及投資影響
1.增長動能：騰訊音樂在線音樂業務的持續擴張，特別是在付費會員與SVIP用戶的增長上，將可能是未來營收的主要來源。
2.社交娛樂的穩定性：若社交娛樂業務能夠逐步穩定並拓展廣告營收，這將有助於緩解監管對營收的壓力，支撐整體業務的多元發展。
3.股價波動性：儘管第三季營收回升，但其在美股(TME-US)的股價下跌6.49%，顯示市場對該公司社交娛樂業務不確定性的擔憂仍在持續。