▲大盤解析
上週五美股四大指數僅道瓊上漲，不過通膨數據表現溫和，8 月核心 PCE 物價指數月增 0.1% 低於市場預期及前值，增強聯準會控制通膨的信心，有利於後續降息決策。而 9 月消費者信心指數上升，突破 70 關卡，達到五個月來高點，並優於市場預期及前值，支持美國經濟軟著陸看法，加上中國積極的政策刺激，帶動上週美股指數連續第三週收紅。類股方面，能源及公用表現最佳，資訊類股則因輝達 (NVDA) 受中國政府影響所拖累。
▲強勢類股
▲焦點新聞
總經
美國通膨降溫，市場預期聯準會大幅降息
8 月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數的增幅低於預期，顯示通膨逐漸接近聯準會的目標，強化了市場對聯準會降息的預期。儘管個人收入和支出增速放緩，但隨著潛在通膨壓力減弱，聯準會未來可能更側重於就業市場的變化。
重點摘要:
- 通膨接近目標：8 月核心 PCE 僅增長 0.1%，三個月年率達 2.1%，接近聯準會 2% 目標。
- 個人支出減緩：8 月個人支出增幅 0.2%，低於市場預期，顯示消費疲軟。
- 個人收入下降：個人收入增幅從 0.3% 降至 0.2%，創去年以來新低。
- 市場降息預期：市場預期聯準會可能在 11 月降息兩碼，以應對經濟放緩。
- 超級核心通膨降溫：8 月扣除住房和能源的核心服務成本增幅持平，為三年來最慢增速。
9 月消費者信心指數創 5 個月新高，對經濟展望樂觀
美國 9 月消費者信心指數達到 5 個月高點，顯示聯準會降息後，消費者對經濟成長的樂觀看法增強。雖然通膨預期保持穩定，但消費者對借貸成本的下降抱有希望，特別是對高價商品和房屋購買的看法顯著改善。
重點摘要:
- 消費者信心創高：9 月信心指數升至 70.1，創 5 個月新高，超出預期。
- 預期指數上升：未來經濟預期指數達 74.4，顯示對未來經濟更為樂觀。
- 通膨預期穩定：未來一年和五年的通膨預期分別保持在 2.7% 和 3.1%。
- 借貸成本預期：55% 受訪者認為未來一年借貸成本將下降，創歷史新高。
- 財務與選舉影響：消費者對財務狀況更樂觀，但對經濟展望仍受到即將到來的選舉影響。
中國財政刺激措施推動股市大漲，投資者信心回升
隨著中國政府加大財政支出以實現 5% 經濟增長目標，中國股市持續回升，顯示政策轉變對重振消費者和企業信心產生正面影響。儘管部分觀察人士對實體經濟的長期影響保持謹慎，但市場對中國決策者的具體行動及全球經濟環境的變化充滿期待。
重點摘要:
- 股市大幅反彈：滬深 300 和恒生指數分別創下 2008 和 2009 年以來的最大周漲幅。
- 政府加大財政支出：中共中央政治局會議強調運用財政政策以穩定經濟。
- 房地產市場支持：政策將擴大貨幣政策規模，抑制房地產市場下滑。
- 投資者情緒改善：策略師認為刺激措施將有效提升消費者與企業信心。
- 觀察重點：未來六週將關鍵，投資者將關注財政策略的具體落地。
產業
美國禁令恐減少中國汽車銷量並推高車價
美國商務部的分析指出，針對中國聯網汽車軟體和硬體的禁令將導致中國汽車在美國的銷量減少，並推高車價。此舉反映了美國對國家安全的擔憂，可能進一步擴大影響至其他國家，對全球汽車市場產生深遠影響。
重點摘要:
- 銷量減少：禁令可能每年減少 1,680 至 25,841 輛中國製汽車銷售。
- 車價上升：禁令將推高美國車價，影響市場競爭力。
- 國家安全擔憂：美國擔心中國汽車收集數據，進而威脅基礎設施和安全。
- 逐步實施禁令：軟體禁令從 2027 年開始，硬體禁令從 2030 年生效。
- 影響範圍擴大：禁令擴及俄羅斯，未來可能涵蓋更多國家。
個股
諾和諾德股價下跌，Wegovy 銷售展望不如預期
由於市場對諾和諾德減肥藥 Wegovy 的銷售前景感到失望，該公司股價大幅下挫，延續了先前的跌勢。儘管競爭對手的壓力逐漸增加，但投資人仍被建議增持股票。未來財報表現將是市場關注的焦點。
重點摘要:
- 股價大跌：諾和諾德股價跌至 7 個月新低，距歷史高點已回落 20%。
- Wegovy 銷售預期不佳：分析師預測第三季銷售可能低於預期，影響市場信心。
- 競爭壓力：禮來的競爭藥物 Mounjaro 和 Zepbound 發展增強，加大市場競爭。
- 新藥研發失利：Monlunabant 減肥藥研發數據令人失望，無法提振業績。
- 投資建議：儘管短期表現疲弱，分析師仍建議投資人增持諾和諾德股票。
▲放大鏡觀點
美股目前基本面無虞，依舊走著通膨下滑、經濟有撐的最佳劇本，可望繼續順勢上漲。公用事業目前較為強勢，主要受惠 AI 對用電的需求極為可觀，加上評價相對於大盤便宜，具長期投資潛力及布局機會。
展望本週，特斯拉將在 10/2 發布第三季交車數據，市場預期將重回成長態勢。總經數據方面，；財報方面，可留意週二盤後 Nike (NKE) 財報。
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