美國救矽谷銀行對市場影響？分析師怎麼看

美國矽谷銀行（SVB）上週五瞬間跨台，政府火速出手救儲戶，擾亂了市場對於美國經濟和利率前景的押注。

美國監管機構迅速承諾，保護矽谷銀行客戶的資金安全，並推出優惠的「銀行定期融資計畫」（BTFP），以控制市場恐慌。彭博新聞引述市場人士分析指出，這在短期內有助提振市場信心，但就長期來看恐有道德風險。

以下是投資者和分析師的看法：

提振情緒

道明證券全球利率策略主管米斯拉（Priya Misra）

「即使SVB被出售，對銀行系統的流動性和資本狀況的擔憂仍將存在。新的BTFP計劃為銀行提供流動性，應該會在很大程度上提振情緒。我們預計銀行貸款標準將進一步惡化，增加下滑風險。盡管我們預計聯準會繼續升息以遏制高通脹，但我們仍然看好10年期美國國債。我們預測聯準會3月升息25基點（1基點等於0.01%，25個基點等於1碼），利率峰值料為5.75%。」

道德風險

荷蘭合作銀行策略師艾維利（Michael Every）與皮克頓（Ben Picton）

「如果聯準會現在為任何陷入資產／利率痛苦的機構提供支持，其實是在允許金融條件大規模放鬆，放任道德風險上升。這對市場的影響是，如果投資者認為聯準會很快積極地使1年期BTFP利率，與美聯儲終點利率對齊，那麽美債收益率曲線可能會大幅上揚，如果投資者認為，聯準會的行動將導致高通脹更難消退，美債收益率曲線可能大幅下滑。」

無法保證

凱投宏觀首席北美經濟學家艾希華斯（Paul Ashworth）

就理性而言，這應該足以阻止該事件的風險擴散，避免拖累更多銀行，在數位時代，這種情況可能發生在一瞬間。但是，風險擴大總是更多來自非理性的恐懼，所以我們要強調的是，不能保證這肯定能起作用。」

暫停升息

高盛經濟學家哈齊亞斯（Jan Hatzius）及團隊

「鑒於最近銀行系統的壓力，我們不再預計聯邦公開市場委員會在3月22日的政策會議上升息，3月以後的利率路徑仍有很大的不確定性」

強勁反彈

瑞銀證券分析師納加里安（Erika Najarian）

「我們認為美國的銀行股可能迎來強勁反彈」，「我們的客戶可能會繼續傾向於選擇優質銀行，諷刺的是，這些大而不能倒的銀行在監管下成長為擁有大量流動性和資本的銀行，就是摩根大通、美國銀行和富國銀行」。

美元壓力

澳新銀行策略師布魯赫德（John Bromhead）

「政策應對措施的力度和速度應能平息銀行系統的恐慌。與去年9、10月份的英國養老金危機類似，決策者能夠有效地鎖定風險，避免任何形式的系統性事件。我們看到對風險敏感的貨幣因此反彈，而美元承壓。」

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