全球前 10 大國家經濟表現目前僅有美國、加拿大仍算穩健，針對 2023 年全球成長基調相較今年放緩，投資策略該如何動態調整？富邦金今日舉辦 2023 年財經趨勢論壇，富邦金控首席經濟學家羅瑋認為要觀察明年 3 月的轉折點，而台北富邦銀行資深副總經理吳傳文則認為可以留意五大趨勢。
2023 年全球經濟前景
全球前 10 大國家有 8 國表現不佳，英國第四季可能進入停滯性通膨，韓國也可能進一步惡化；德國、法國與義大利則持續受俄烏戰爭影響，若未來能源問題爆發，可能陷入衰退；中國房地產市場仍對投資帶來壓力，日本受到日圓貶值影響，印度則有進口能源價格與糧食價格壓力。
羅瑋指出，2023 年全球經濟變化主要受到三項因素影響，分別是美、中、歐洲主要國家經濟成長動能、原物料價格及物價走勢和主要央行貨幣政策動向，明年需持續關注歐洲能源問題，因歐盟天然氣及石油能源依賴度達 8 成以上，能源價格將對歐洲國家經濟影響重大。
羅瑋提醒，明年 3 月將是觀察全球經濟與金融市場動向的關鍵時刻，包含歐洲能源與新冠疫情能否得到控制與好轉，全球央行屆時開會決定升息動作是否持續、中國兩會後人事佈局及政策推展，以及供應鏈去庫存現象是否告一段落等，將重大影響主要國家經濟的全年走向。
全球五大投資趨勢
吳傳文表示，投資人可以留意五大趨勢，包括人口老化、工業革命 4.0、地球永續、民主 vs. 極權、揮別低利，並從中發現投資機會，如長照、醫療、工業機器人、再生能源、航太國防、優質債券，更需注意可能出現的風險，如中國地產泡沫、能源危機、地緣政治，以及美國債務上限危機等。
趨勢一：人口老化，根據世界銀行統計，2021 年全球人口年增率下滑至 0.9%，正式降至 1% 以下，全球正邁向高齡化社會，勞動人口降低急速老化，這意味著高齡者醫療照護需求將持續增長，而中國及美國情況更為嚴重，人口年增率皆僅剩 0.1%。
趨勢二：工業革命 4.0，人類的第四次工業革命正逐步進行，5G、大數據、人工智能、工業物聯網 （IIoT）、雲端計算等等，通都屬於工業4.0的範疇。根據機構研究，2022 年因工業自動生產與智慧工廠所推動的工業 4.0 全球市場規模約為 1309 億美金，預期在2029年將達到 3773 億美金。
趨勢三：地球永續，近年地球持續暖化導致海平面上升，對全球海島和沿岸港口造成嚴重後果，有越來越多的陸地沉入海中，海洋生態也面臨浩劫；愈形嚴峻的極端氣候則導致嚴重的糧食危機，WMO 預計全球有 1800~1950 萬人面臨糧食危機，聯合國也警告糧食問題將更嚴重。
趨勢四：民主 vs. 極權，近年來民主制度受到諸多的挑戰，尤其是新冠疫情擴散至全球後，各國為了防疫均對人民自由進行程度不一的限制。根據 2021 年的民主指數，全球約有 46% 的人生活在民主制度，54% 則生活在極權統治之中，而俄烏戰爭爆發後，民主與集權國家的分野更加明顯。
趨勢五：揮別低利，2020 年以來，受到美國、歐洲及英國等多國升息及縮表等貨幣緊縮政策回歸，帶動美國十年期公債殖利率低檔回升，一舉突破 1990 年代以來的長期下降趨勢線，低利時代快速淡出世界帷幕，而短期內利率水準很難再回復至 2010 年來的超級低利水平。
全球四大經濟風險
吳傳文提醒，投資人必須留意四大風險，一是中國房地產急遽降溫，成長動能受限，地產是中國經濟增長的重要支柱之一，2021 年以來，中國政府整頓加上疫情導致的經濟下滑，中國的房地產市場也隨之急劇放緩，至 2022 年 10 月，中國 70 大城新屋均價已連續第 14 個月下滑。
二是能源危機推落歐洲經濟陷入衰退，2022 年因俄烏戰爭，德國花費占 GDP 2.2% 的金額實施能源補助，預估 2023 年，德國能源補助金額占 GDP 比將進一步上升至 3.1%，而歐元區第三季 GDP 年成長率為 2.1%，但受能源危機衝擊，預計將在明年上半進入衰退。
三是地緣政治緊張造成的供給斷鏈風險，2022 年以來北韓發射導彈的數目大幅增加，北亞地緣政治緊張情勢，不僅對南韓經濟與股市造成威脅，也將威脅全球供應鏈再次斷裂，最後則是債務上限危機影響美股短期投資信心，預估 2023 年 9 月就會有違約風險，投資要注意美股震盪的隱憂。
綜觀 2023 上半年，吳傳文總結，股票市場部分，美國基本面優於其他主要開發國家，預估 2023 標普 500 企業盈餘成長 4.1%，美股配置優於歐股；價值、低波動與高股息股票較成長型股票具有優勢，投資人可考慮增加配置。
債券市場部分，預估聯準會將於明年上半停止升息、終點利率約 5~5.25%，這對美債來說是利多，建議可增加債券的配置比重，其中投資級債券債信佳，能抵禦景氣逆風，配置上會優於非投資等級債，而日圓則因日本央行超級寬鬆政策將轉向，美元兌日圓區間將落在 133~148。
（首圖來源：科技新報）
