全篇財報數字依循非美國通用會計準則（non-GAAP），因其剔除了一次性、非常規等項目，更能反映企業的真實經營情況。
思佳訊季度表達方式: FY23Q1: 2022年10-12月、FY23Q2: 2023年1-3月、FY23Q3: 2023年4-6月、FY23Q4: 2023年7-9月，依此類推
思佳訊 Skyworks 為全球射頻IDM大廠，營運與蘋果高度相關，希望拓展產品線將低對蘋果依賴
思佳訊Skyworks Solutions (SWKS)為全球射頻解決方案垂直整合大廠，強項為手機射頻模組。
2022年思佳訊在全球射頻前端市佔率排行第二，被博通(AVGO)超越，其他競爭對手有科沃(QRVO)、高通(QCOM)、日商村田製作所Murata。
不同於博通、高通，產品線橫跨基頻晶片，思佳訊較專注在射頻前端相關技術，接近的競爭對手為科沃 Qorvo。
兩者最大的不同在於主要銷售對象，思佳訊營運高度仰賴蘋果，蘋果營收占比約60%，科沃則是以安卓手機為主。
為降低對蘋果依賴，思佳訊於2021年收購芯科Silicon Laboratories(SLAB)的基礎建設及車用部門，希望加強思佳訊這兩項業務，擴大客戶群及產品線。
甚麼是射頻?
手機的重要零件除了處理器AP(Application Processor)、記憶體(Dram、Flash)之外，還需要負責接收、處理、傳遞訊息的通訊元件，通訊元件大概分為基頻和射頻。
基頻晶片又被稱為數據機晶片(Modem)，負責將類比訊號轉換成電子產品能處理的 0101的數位訊號，通常會和手機的處理器整合成一個大晶片SoC。目前手機處理器晶片主要由高通、聯發科寡占。
而射頻則是將這個訊號轉換成電磁波傳遞出去。其中功率放大器(PA)的功能是增強電磁波的能量，讓他的能量足以抵達目的地；濾波器則是可以濾除雜訊，只接收到特定頻段的訊息。
思佳訊短期以行動裝置為營收主要成長動能，預期長期以物聯網裝置為主要動能
依終端應用來看，思佳訊的營收部門分為行動裝置、及其他應用裝置(broad market)
行動裝置部門(FY2022營收占比70%)
主要為行動裝置，尤其手機，提供射頻解決方案。
是近期主要營收成長動能，受惠於無線通訊技術演進及智慧型手機的發展，手機中所需的射頻相關零件數量增加。
其他應用裝置部門(FY2022營收占比約30%)
為物聯網、車用、智慧工業、基礎建設、視聽體驗等應用提供射頻解決方案。
其中以物聯網應用成長最為顯著，是公司預期未來營收主要成長動能。
然而不同於行動通訊部門客戶集中度高，其他應用裝置部門客戶多元且分散，單一客戶最高營收占比僅7%，其他應用裝置部門營收相對不易受單一客戶訂單影響。
最大客戶為蘋果，然短期內仍難倖免於中國市場逆風影響。
思佳訊FY23Q2為傳統淡季，加上安卓陣營手機持續消化庫存，營運較以往淡季更不理想
思佳訊FY23Q2財報結果:
營收: 11.53億美元(季減13.3%/年減13.7%) vs. CMoney預期11.46 /市場預期11.50億美元
毛利率: 50.0% (季減1.5個百分點/年減1.2個百分點)
營業利益率: 33.5%(季減3.5個百分點/年減3.3個百分點)
稅後淨利: 3.23億美元(季減22.1%/年減25.3%)
稀釋EPS: 2.02美元 (季減21.9%/年減23.2%) vs. CMoney預期2.00美元/市場預期2.03美元
營收表現與CMoney研究團隊預期及市場預期相當接近，以行動裝置部門來說，因思佳訊約64%營收來自蘋果，然第1季為蘋果傳統淡季，加上安卓陣營手機持續消化庫存，對射頻需求減少，因此思佳訊行動部門營收季減19.9%。然而其他應用部門因車用、物聯網、基礎建設業務的支撐，該部門營收僅季減0.9%。
思佳訊FY23Q3禍不單行，公司預期無法達到外部合作夥伴最低投片量，恐需支付違約金
預估思佳訊FY23Q3:
營收:下修13.3%至10.51億美元(季減8.8%/年減14.7%)
毛利率: 下修3.7個百分點至47.1% (季減2.9個百分點/年減4.1個百分點)
營業利益率: 下修4.6個百分點至30.1%(季減3.4個百分點/年減5.6個百分點)
稅後淨利: 下修28.7%至2.62億美元(季減18.8%/年減33.4%)
稀釋EPS: 下修31.3%至1.64美元(季減18.7%/年減32.6%)
- 此外，在手機需求低迷的情況下，思佳訊禍不單行，公司對外部合作夥伴可能無法達到最低投片量，恐需支付違約金。基此，CMoney研究團隊下修思佳訊FY23Q3獲利能力，毛利率預期將失守50%大關，下調3.7個百分點僅47.1%，年減4.1個百分點、稀釋EPS調降31.3%為1.64美元，年減32.6%。
雖下修思佳訊FY2023損益預期，但已見營運改善的跡象
預估科沃FY2023:
下修營收3.4%至 48.45億美元(年減11.7%)
下修毛利率1.8個百分點至 49.0% (年減2.2個百分點)
下修營業利益率2.9個百分點至 32.9%(年減4.4個百分點)
下修稅後淨利14.9%至 13.22億美元(年減27.9%)
下修稀釋EPS17.3% 8.27美元(年減26.4%)
展望FY2023，由於FY23Q2反映出安卓手機復甦較預期緩慢，且恐需支付違約金，除了下修FY23Q3營運預期，亦調低思佳訊FY2023損益預估，營收調降3.4%為48.45億美元，年減11.7%，稀釋EPS下調17.3%，年減26.4%。
然而因思佳訊財年第4季有蘋果訂單進補，預期將使營運回穩，擺脫季減的窘境，FY23Q3可望為全年低點。且觀察思佳訊、科沃存貨水位皆有下降，思佳訊FY23Q1存貨季減1.3%、科沃存貨季下滑7.0%，也可見到營運改善的曙光。
短期股價因下修營運預期恐下滑，但長線仍有機會翻盤
以思佳訊2023/5/8收盤價105.2美元及FY2023預估之稀釋EPS8.27美元計算，本益比為12.7倍，低於近5年平均15.0倍。短期而言，因思佳訊面臨和科沃FY22Q4類似情況，因需要支付違約金，也產能利用率低落，導致營運大幅下修，恐造成市場擔憂，故將投資評等從逢低買進降為區間操作，目標價因稀釋EPS下修，故將目標價從125美元下調至105美元，目前股價已大致反映。
但長期來說，考量1)從存貨下滑已有看到營運回穩的跡象；2)以思佳訊20232023/5/8收盤價105.2美元、及FY23Q2每股淨值35.85美元計算，目前本淨比為2.93倍，位於近5年本淨比較低位置，預期股價下行空間有限；3)思佳訊有蘋果基本盤，且蘋果手機銷售亮眼，有助支撐思佳訊營運，故長期仍然看好思佳訊。
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