國際現貨黃金周三（19日）盤中觸及每盎司2946美元，再度刷新歷史新高價，儘管金價隨後因美元上漲而走跌，但至今仍守在2900美元關卡之上。今年以來黃金市場漲勢如虹、多次創下歷史新高紀錄，累計至今已上漲近12％，包括高盛、瑞銀等投行也紛紛調高黃金目標價。
事實上，黃金價格已在2024年大漲了超過27％，成為去年表現最佳的資產之一。緊接著2025年一開始，金價又頻頻創新高，從今年以來到現在，金價已從每盎司2623美元上漲至2934美元，漲幅達11.8％，表現相當驚人。
川普大打關稅牌、全球央行購金需求增，金價今年以來已上漲近12％
施羅德投信產品發展部副總經理林良軍指出，2024年黃金猛烈的漲勢，主要原因是市場對於聯準會降息的預期；而今年隨著川普上任後，預期聯準會今年降息幅度越來越少，倒是川普上任後大打關稅牌進行各項談判，不僅增添了地緣政治的風險，關稅與貿易戰也可能進一步引起經濟衰退或通膨的可能性，也讓避險資金湧入，再加上全球央行持續購買黃金，支撐了金價走勢。
根據世界黃金協會（WGC）日前發布2024年度全球黃金需求趨勢報告，內容指出，2024年全球黃金需求再創新高，主要受惠於各國央行的強勁買盤和投資需求的增長，全年黃金總需求量達到4974噸，其中，全球央行持續以驚人的速度囤積黃金，全年購金量已連續3年超過1000噸，又以波蘭央行為最大淨買家、土耳其央行、印度央行居次。
在中國黃金市場部分，儘管2024年中國市場金飾需求量比前一年減少24％，但全年度的中國黃金ETF需求則創下歷史新高，且金條與金幣投資需求也比前一年成長20％；2024年第4季，中國人行也再度增加黄金儲備15噸，全年累計增持黃金逾44噸，截至去年底，中國官方黃金儲備為2280噸，位居全球第6大黃金儲備國家。
世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，預期2025年全球央行的購金需求仍將佔據主導地位，另外，黃金ETF投資也將成為支撐黃金需求的重要力量；另一方面，由於金價已攀上高點、今年全球經濟成長預估放緩也將抑制消費者購買力，使得金飾需求持續走弱，但地緣政治及經濟不確定性仍是2025年的主題，支撐黃金避險需求。
黃金目標價更高了，白銀下半年有機會跑贏黃金？
2024年第4季，已有國際金融機構喊出，預估今年底黃金上看3000美元，但沒想到金價今年以來狂飆，第一季很快就攀升至2900美元，國際投行及金融機構持續看好金價，也紛紛上調今年的目標價。
高盛將今年底黃金目標價上調至每盎司3100美元，原因是各國央行購金的需求可能平均每月達到50噸以上，高於原先的預期；高盛分析師也表示，若包括關稅在內的經濟政策不確定性持續存在，投機性倉位增加，黃金可能會達到每盎司 3300美元。
花旗銀行則是在2月份將近期（0～3個月）黃金價格目標從每盎司2800美元上調至3000美元，同時將6～12個月預測維持在3000美元；美國銀行（Bank of America）則維持對金價上看每盎司3000美元的預測。
瑞銀UBS財富管理投資總監辦公室近期則將黃金今年的目標價上調至每盎司3000 美元，主要是反映央行為分散外匯儲備與ETF的強勁需求，且瑞銀也認為，金價走高也可能為銀價提供支撐，白銀有機會在下半年跑贏黃金，理由是，美國公債收益率下降以及投資者對增加周期性大宗商品的信心回升，有機會在未來幾個季度逐漸顯現。
瑞銀認為，金金銀比價超過90 是不可持續的，應會逐漸回落到80 或以下，到了2025年底，由於供應緊張，全球工業生產復甦應在中期內支撐銀價升至每盎司38美元。短期內，投資者可以考慮賣出其下行風險。