MoneyDJ新聞 2023-03-14 10:36:28 記者 郭妍希 報導
受到聚焦科技新創業的矽谷銀行(Silicon Valley Bank)及加密貨幣銀行Signature Bank接連倒閉衝擊，聯準會(Fed)放緩升息步伐的機率大增，已連續倒掛超過半年的殖利率曲線也突然轉趨陡峭。分析人士直指，這恐怕是經濟衰退即將到來惡兆。
擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的Doubleline Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach、見圖)13日透過Twitter表示，美國公債的殖利率曲線在持續倒掛後，如今快速轉趨陡峭，這高度暗示經濟快要陷入衰退。
岡拉克之前曾說過，美國經濟過去曾在四次衰退之前，出現2年期、10年期公債的殖利率曲線轉趨陡峭並解除倒掛的現象。
所謂殖利率曲線倒掛，指的是短債殖利率高於長債。經濟學家認為美國2年、10年公債的殖利率曲線倒掛，是預告經濟將要衰退的可靠指標。
根據聖路易斯聯邦儲備銀行所維護的FRED (Federal Reserve Economic Data) 經濟資料庫，美國2年期、10年期公債利差在3月13日大幅收斂至負48個基點，遠低於3月8日的負107個基點(當時創1981年以來最嚴重的倒掛現象)。
CNBC報價顯示，紐約債市13日尾盤時，對Fed貨幣政策較敏感的美國2年期公債殖利率暴跌接近59個基點至4.005%；過去三個交易日總計狂跌約100個基點、為1987年10月22日以來最大三日跌點(當時大跌了117個基點)。
另外，德意志銀行研究策略師George Saravelos 13日也發表研究報告指出，市場暗示，部分投資人擔憂美國經濟可能快要陷入衰退。他指出，市場如今預測聯準會(Fed)將降息而非升息，殖利率曲線正在快速轉趨陡峭，原物料、股市價格雙雙下滑，景氣循環類股表現遜於大盤。
Saravelos認為，有鑑於最近爆發的銀行危機，預測美國銀行體系對於存款的競爭將轉趨激烈，導致經濟進一步緊縮。
他並表示，美元最近的走勢極端不尋常，即便經濟衰退疑慮又起、美元表現仍遜於十大工業國(G10)及新興國家的貨幣。倘若美元不再是美國高風險資產的避險標的，美元恐怕會面臨更進一步壓力。這也會對投資組合經理人的資產配置產生影響，多數經理人過去10年都以高風險資產及美元的反向關係來制定投資組合。
芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，截至台北時間14日上午10時左右，聯邦基金期貨暗示Fed在3月21~22日貨幣政策會議升息一碼的機率多達74.5%。
(圖片來源：岡拉克推特)
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