參加股東會，一定要知道的10件事

又到股東會旺季了！跑股東會領贈品，同時也要懂門道，盡股東的責任喔！

台灣的公司法規定，股東常會須在會計年度結束的6 個月內召開，因此每年5、6 月是股東會旺季，只是股東會旺季展開時，小股東多半忙著領紀念品，很少親自出席，自動放棄可以在股東會上行使的權益。其實由全體股東所組成的股東會，才是位居公司最高地位，擁有董事任免權、會計表冊承認權、董事責任解除權及董事責任追究權，也就是可以督促董事會是否善盡經營責任。小股東平常只能接觸到發言人，只有在股東會當天，可親自檢視經營團隊與大老闆，了解公司盈虧狀況與未來營運計畫，並且針對經營策略或是股利政策發言，所以應該把握一年一度的機會親自出席。只是，出席股東會該如何懂得看門道，有許多「眉角」你應該知道。

1、出席股東會，要先取得出席證

法令規定股東會的60天前要完成參加股東會名冊，因此上市櫃公司會在股東會召開日往前推60天，在這60 天內，股票停止過戶，如果是在停止過戶期間才買進股票的話，就會趕不上參加今年的股東會。如果在停止過戶日前就買進股票，並且持股超過1 千股，就會收到股東會通知書。如果決定親自出席，要先在「出席通知書」上簽名或蓋章，在股東會前寄回給股務代理機構，股代會再寄上出席證，憑出席證與身分證明文件才能出席股東會。

2、不親自出席，也要謹慎交出委託書

股東會須有半數股東出席，為了避免流會，允許無法親自出席的股東可委請代理人出席。當董監持股太低、太分散，也會出現有人用贈品到處徵求委託書。由於大股東持股比例偏低，沒有與公司利益綁在一起，就很容易做出傷害公司利益與小股東的事情。譬如該次股東會要承認事項有︰出售辦公大樓、分割讓與主要營業資產或事業部門，有可能損害整體利益，因此若大股東掌握眾多小股東的委託書，也就是擁有高比例的投票權，就能輕易通過有爭議性的議案。

3、贈品價值愈高，董監改選、股權爭奪愈烈

為了提高出席率，上市櫃公司會利用贈品來吸引小股東，通常是百來元的香皂、手電筒，但是當贈品價值大幅提高，表示又到了3年一次的董監事改選年。股權爭奪愈激烈，贈品價值就會愈高。千元以上的咖啡機、電動按摩機，都曾經引起小股東的搶換風潮，在贈品攻勢換取大量委託書的情況下，股東會出席率甚至衝高到9 成以上，目的都是為了爭取董監席次與實際經營權。但是提醒小股東忙著換贈品的同時，也要關切經營權變動後對於投資價值可能造成的影響。

4、股東會地點愈偏遠，經營者心態愈可議

以往經常發現數百家上市櫃公司很有默契的選在同一天召開股東會，讓小股東、法人、媒體疲於趕場。現在金管會規定，同一天召開股東會的上市櫃公司不得超過200家，股東會時間過度集中現象略有改善。但是有的公司還是會刻意選在偏遠地點召開股東會，例如總公司明明是在都會區，卻選在偏遠工廠舉行，也可透露出經營者的心態，這時小股東就要注意，如果經營者在365天中的唯一一天，都不願意面對股東，也有可能不願面對真實的經營狀況與財報。

5、羊毛出在羊身上，不發紀念品值得鼓勵

股東會發紀念品是台灣特有文化，其實根本是羊毛出在羊身上，仍是由全部股東來買單。有紀念品就會有承攬利益，不少職業股東就是衝著承攬紀念品的商機，不斷干擾拖延股東會議事，進而影響到其他重要議案的討論。如果不送紀念品，既能省下這筆預算，職業股東沒搞頭，經營團隊也可以專心主持股東會，小股東應該予以鼓勵，近幾年台積電就已停止發放紀念品，完全無損於該公司的標竿地位。

6、經營團隊耐心回答問題，愈重視股東權益

波克夏股東會召開時間甚至長達6個小時，巴菲特與合夥人孟格不厭其煩地回答各種問題，如果去年有看走眼的投資，巴菲特也會在股東會上坦誠檢討。去年獲利亮麗，大老闆通常會很樂意主持報告；但如果經營績效不如預期，也仍然勇敢面對，不只對出席股東表示尊重，也代表某種擔當。反之，如果面對小股東的提問時，沒有耐心或是實問虛答，也透露出經營者對於股東權益的重視程度。

7、只有零股，也能領紀念品

很多小股東手中都有零股，由於持股未滿1千股，上市櫃公司通常不會寄送股東會開會通知書，而是採取公告方式，小股東容易疏忽還有紀念品可領。有的公司規定持股要在1千股以上才能領取紀念品，有的未設門檻，小股東如果想要領取紀念品，要主動去電股務代理補單（股東會通知書），憑單去股東會現場或是透過股務代理領取。很多紀念品的價值遠超過零股市價，零股股東還是可以爭取自己的權益。

8、出席前先做功課，檢閱年報與議案內容

出席股東會應該先做功課，瀏覽開會通知書上的內容，包括盈餘分派、討論事項，以及公開資訊觀測站上已經公布的年報，等到股東會才有提問根據。譬如公司虧損，為何董監酬勞並未相對減少？配息率很低，是要挪做投資、還是現金不夠？配息率很高，為何還要舉債，是否舉債來美化現金殖利率？轉投資的子公司、孫公司獲利有無挹注回母公司？公司出售重要資產、事業部門的必要性與交易價格的合理性？老闆都必須在股東會上提供明確的回答。

9、股東會結束，不要趕著離場

股東會進行時，所有發言都要列入議事紀錄，經營團隊會再三斟酌回答，股東會結束後，老闆鬆了一口氣，如果沒有急著閃人，當媒體或是機構法人將大老闆留住時，小股東可以把握時機旁聽觀察或是親自提問。此時老闆也比較容易侃侃而談一些願景與策略，甚至是接班等較為敏感的人事布局，日後小股東可以追蹤老闆是否「膨風」，還是真有逐步落實其想法。股性其實就是老闆的個性，股東會正是小股東親自觀察老闆個性的最佳時機。

10、安排員工股東當暗樁，也要小心財報有暗樁

股東常會內容主要有報告事項、承認事項、討論事項、臨時動議，特別是承認事項與討論事項均攸關公司重大經營方向。但是有的經營者急著將法律程序走完，半小時就宣布散會。為了能夠快速收工，甚至成立任務小組，安插員工股東（即以員工身分買股），遇到有小股東提出質疑時，員工股東隨即發言反駁。其實這種為反對而反對的員工股東，很容易被識破，小股東要提高警覺，經營者會花心思在股東會安排暗樁，又何嘗不可能在財報上放「暗樁」呢？安排員工股東當暗樁也要小心財報有暗樁。$$