重點整理
台灣 8 月景氣分數上升至 39 分（前 35 分），再度回歸紅燈區間，主要支撐來自海關出口年變動達 19%（前 8.1%）受惠於颱風遞延出貨影響，工業生產和製造業銷售指數年變動率均分別好轉至 13.8%（前 10.9%）和 9%（前 7.2%）， 仍反映 AI 零組件需求旺盛以及消費性電子的旺季拉貨，但值得留意的是製造業營業氣候測驗點已連三個月下滑至 96.4（前 98.95）。
景氣領先不含趨勢指標繼續上升至 104.09（前 103.65），但外銷訂單動向指數小幅回落至 100.79（前 100.87）。
MM 研究員
本月 景氣燈號 再度回歸紅燈且創 2021 年 10 月以來新高，主要受惠 7 月颱風的遞延出貨，而 工業生產 和 製造業銷售年變動率 繼續改善主要反映目前 AI 零組件的需求旺盛以及消費性旺季拉貨，但 製造業營業氣候測驗點 卻已連續三個月下行，從近期公佈的外銷訂單來同步觀察，主要是因為中國的經濟疲軟以及歐洲的復甦緩步，影響非 AI 的傳統製造業需求，因此對於台灣 出口 仍維持在我們預估的中性情境，將在後續基期墊高下回歸個位數增長。
內需部分，零售和餐飲業營業額 7-8 月同樣受颱風影響，前者因提前囤貨導致年增率回落至 1.11%（前 3.12%），後者則回歸 1.84%（前 -3.13%）復甦軌道，後續因暑假結束將出現季節性降溫，但在就業市場熱絡，季調失業率 維持於低檔 3.36%（前 3.34%）之下，長期內需消費動能仍然穩定。
整體而言，外需動能在 AI 和消費性電子旺季推動下有所支撐，但傳統製造業受中國經濟疲軟拖累，後續出口將回落至個位數增長，內需短期的暑期效應結束後也會有所降溫，整體台灣經濟格局將由「內外同熱」轉為「內外溫和成長」，可留意聯準會進入降息循環以及中國人行大力加碼寬鬆後是否能為外需帶來更多挹注。
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