行情好多領一點 不好時少領些 「動態提領策略」讓退休族一輩子有錢花

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動態提領策略4規則

退休後，投資組合的現金流提領策略，除了「4%法則」，還有一種與之截然不同的「動態提領策略」，也稱為「護欄」（Guardrail），是根據當前投資組合價值的百分比來進行提領。

最著名的動態提領策略是「Guyton-Klinger rule」。這項策略共有4條規則：

1. 投資組合管理：現金流的提領來自比重過高的資產（順帶再平衡），其次是現金，最後必要時才是從比重過低的資產提領。

2. 通貨膨脹：前一年如果投資組合虧損，今年的提領金額就不隨通膨進行調整；反之，若前一年投資組合有賺錢，今年的提領金額就隨通膨調整，但上限為6%。

3. 保本：當市場下跌時，投資組合的總價值會下降，若導致「當前提領率」超出「初始提領率」20%時，就必須把當前提領率下調10%，以避免退休金油盡燈枯。

4. 繁榮：當市場上漲退休金變多時，如果導致「當前提領率」低於「初始提領率」20%時，須把當前提領率上調10%。

例如我們準備了1,000萬元的退休金，初始提領率設為5%，根據「保本」和「繁榮」規則，提領率的「護欄」，會是5%的±20%，也就是下限4%和上限6%，而退休第1年初會提領50萬元（1,000×0.05），退休金剩下950萬元。

確保退休後經濟無虞

假設退休後第1年投資組合獲利了40%，通貨膨脹為3%，第2年初退休金會成長到1,330萬元（950×1.4），這時因投資組合有賺錢，提領金額可以隨通膨調整為51.5萬元（50×1.03）。

當前提領率為3.9%（51.5÷1,330），因低於下限4%，此時須啟動「繁榮規則」將提領金額上調10%，因此第2年的實際提領金額是56.7萬元（51.5×1.1），提領後退休金剩下1,273.3萬元。

若第2年投資組合大跌了30%，通貨膨脹率為2%，第3年初退休金變成891.3萬元（1,273.3×0.7）。因為投資組合虧錢，提領金額不能隨通膨調整，還是56.7萬元。

當前提領率為6.4%（56.7÷891.3），因超過6%的上限，此時須啟動「保本規則」，提領金額下調10%，改為51萬元， 提領後退休金剩下840.3萬元。

從上述例子可知，「動態提領策略」就是在市場行情好的時候多領一點，市場表現差時少領一點，以確保我們永遠在退休計劃的軌道上。

（圖片來源：Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2024年3月號

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