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【美國】12 月 CPI 降至 6.42%,市場預期 2 月僅升息 1 碼!

MacroMicro 財經M平方
更新於 2023年01月12日23:26 • 發布於 2023年01月12日23:26

重點整理

  • 美國 12 月 CPI 季調年增 6.42%(前 7.12%)、核心 CPI 季調年增 5.69%(前 5.96%)持續滑落,如M平方展望報告所述,2023 年通膨年增將持續放緩。

  • CPI 公布如預期回落以及近兩日費城 Haker、舊金山 Daly 委員公開發言均支持升息速度放緩至 1 碼,2 月 FedWatch 升息 1 碼機率攀升至 100%,聯準會緊縮貨幣政策持續邊際放緩。

MM 研究員

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美國 12 月 CPI 季調年增 6.42%(前 7.12%)、核心 CPI 季調年增 5.69%(前 5.96%)均符合市場預期。觀察細項,食品飲料年增 10.14%(前:10.34%)、能源年增 7.02% (前:13.02%)雖均高於整體 CPI,但是食品飲料月增率增速放緩至 2021 Q1 以來最低,而能源月增 -4.47%(前:-1.58%)更是進一步下滑,配合 2022 年上半的高基期,未來與民生相關項目預計將加速放緩。

而核心 CPI 的商品部分,新車年增率 5.89%(前:7.2%)、二手車年增率 -8.83%(前:-3.34%)均進一步下滑,同時新車月增率 -0.06%(前:0.04%)首度翻負,二手車月增率 -2.55%(前:-2.95%)亦延續回落,顯示核心商品除了供應鏈緩解外,同步面臨商品消費的放緩,預計未來一季,美國消費進入淡季的背景下,將進一步給予核心 CPI 商品帶來壓抑。

最後聯準會與市場最關注的核心 CPI 服務部分,房租年增率 7.48%(前:7.09%)、月增率 0.8%(前:0.65%)均再次創高,不過從 12 月 Zillow 房租指數進一步大幅回落來看,我們維持 CPI 房租項目降溫將今年 Q1 開始降溫看法不變。另外,非住房核心服務部分,從最新 12 月美國就業報告以及 ISM 非製造業來看,可以發現就業市場勞動供給端有所好轉,勞動參與人數再創新高疫情後新高,同時 ISM 非製造業跌破 50 榮枯線,透露未來服務業需求有下滑可能性,預計就業市場供需緊張的緩解,將帶動薪資增速放緩,並讓核心通膨在基期效應下,於今年上半更明顯的回落。

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整體而言,如我們展望報告顯示,美國 CPI 年增率高峰已過,接下來一季核心 CPI、就業市場供需均有進一步放緩的可能性,因此近兩日費城 Haker、舊金山 Daly 等委員均應該於 2 月 FOMC 再度放緩升息速度至一碼的鴿派態度,同時 CPI 數據公布後,2 月 FedWatch 升息 1 碼機率攀升至 100%,顯示市場持續反映聯準會緊縮邊際放緩的預期。

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