重點整理
8 月率先公佈的 ADP 非農就業月增為 9.9 萬（前 11.1 萬），創 2021 年以來新低，前一天公佈的 JOLTS 職位空缺也進一步下降至 767.3 萬（前 791.0 萬），使空缺數 / 失業人數比值來到 1.07（前 1.16），傳遞就業市場進一步降溫的訊號。
同日公佈的 服務業 PMI 51.5（前 51.4）則大致維持不變，細項中商業活動 53.3 、新訂單 53.0 、僱傭 50.2 皆維持擴張區間，10 年期公債殖利率與美元指數在數據公佈後皆出現小幅反彈。
關注今日（9/6）即將公佈的 8 月就業報告，市場預期 8 月非農就業月增將反彈至 16.5 萬（前 11.4 萬），失業率小幅下降到 4.2%，（前 4.3%），在 ADP 小非農持續趨緩下，留意不如預期的可能。
MM 研究員
週四，美國公佈 8 月 ADP 就業與服務業指數，連同昨天公佈的 8 月 JOLTS 報告，我們以兩大重點解讀：
ADP 非農就業創三年來新低，JOLTS 職位空缺亦持續下降
8 月率先公佈的 ADP 非農就業月增為 9.9 萬（前 11.1 萬），為 2021 年以來新低，不只低於市場預期的 14.5 萬，前值也遭下修，其中由專業技術、製造、資訊傳播扮演拖累腳色，主力支撐的營建、休閒娛樂、貿易就業成長也出現放緩。
同步看到週三公佈的 8 月 JOLTS 報告，職位空缺進一步下降至 767.3 萬（前 791.0 萬），使空缺數 / 失業人數比值來到 1.07（前 1.16），同時，裁員數也回升至 176.2 萬（156.0 萬），上述數據皆傳遞就業市場進一步降溫的訊號。
服務業指數 51.4 維持穩定，僱傭亦維持擴張區間
同天公佈的服務業 PMI 51.5（前 51.4）則大致維持不變，細項中商業活動 53.3（前 54.5）、新訂單 53.0（前 52.4）皆維持擴張區間，僱傭 50.2（前 51.1）雖小幅下滑但也仍在榮枯線以上，服務業的穩定表現為市場帶來些信心，10 年期公債殖利率與美元指數在數據公佈後皆出現小幅反彈。
在近期多數數據走弱下，目前 FedWatch 維持 9 月將降息 1 碼、全年降息幅度 4 碼的預期。本週 2 年期公債殖利率下降至 3.77%，如今幾乎已經和 10 年期公債殖利率相同水準，殖利率曲線終於結束倒掛，而結束倒掛後的發展樣態仍需觀察就業市場狀況，重點關注週五即將公佈的 8 月就業報告，市場預期 8 月非農就業月增將反彈至 16.5 萬（前 11.4 萬），失業率小幅下降到 4.2%，（前 4.3%），留意不如預期的可能。