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放大鏡短評
輝達Nvidia (NVDA)作為全球 AI 產業的領導者，其股價波動或直接受到市場對 AI 需求趨勢的預期以及政策環境的影響。以下是影響近期及未來股價的主要關鍵點：
1. 資料中心營收成為市場焦點
市場對輝達Nvidia資料中心業務的營收增長高度關注，尤其在 FY25Q3 財報即將公佈之際，分析師普遍預測 AI 基礎設施需求將推動該業務營收創新高。隨著資料中心業務在輝達Nvidia 營收結構中佔比持續提升，其表現將成為股價波動的主要驅動因素。若實際數據優於市場預期，股價可能迎來上行空間；反之，若數據不及預期，則可能引發短期回調。
2. Blackwell 晶片出貨進度牽動投資情緒
Blackwell 平台的延後出貨引發市場對晶片過熱問題的擔憂，但該高規格產品定位為未來增長奠定基礎。市場預期可提振 輝達Nvidia FY25 下半年的營收表現，因此出貨進度的任何變化均可能成為影響短期股價的重要因素。
3. CoWoS 產能擴張支持長期增長，短期波動需觀察執行力
CoWoS 產能的提升是輝達Nvidia滿足高端 AI GPU 需求的關鍵。若其擴產進度符合或超過市場預期，將強化投資者對長期增長的信心，支撐股價。反之，任何產能瓶頸、分配不足或執行延遲，可能引發市場對供應鏈限制營收成長的擔憂，進一步影響股價表現。
4. 地緣政治風險影響有限，但仍存不確定性
儘管市場擔心美國可能進一步收緊對中國的出口限制，但目前對輝達Nvidia核心產品的影響或有限。且 H20 平台在中國市場需求穩健，為其營收增長提供保障。然而，地緣政治的不確定性仍可能成為短期壓力來源，尤其是在投資者對政策變化消息過度反應的情況下，股價可能出現較大波動。
5. 投資者對主權 AI 和雲端支出的期待
主權 AI 投資和雲端巨頭的資本支出為輝達Nvidia 提供了長期需求支撐。特別是中東及新興市場的生成式 AI 項目持續升溫，這些增長機會為股價提供了強勁的上行空間。然而，若投資推進速度放緩，則可能影響市場對其增長前景的信心，導致股價短期調整。
短期內，FY25Q3 財報的數據及FY25Q4財測表現將是輝達Nvidia 股價波動的主要驅動因素，尤其是資料中心營收是否符合預期。此外，投資人應關注Blackwell 出貨進度及、CoWoS 產能提升、主權 AI 和雲端巨頭需求的實際釋放速度，以及地緣政治風險的可控性，以上5大關鍵因素均可對輝達未來營運展望造成重大影響。
延伸閱讀：【美股焦點】輝達Nvidia財報前瞻：資料中心營收、Blackwell出貨時程受關注
新聞資訊
輝達Nvidia將於台灣時間週四（美國週三收盤後）公佈 FY25Q3 財報，市場關注 5 大關鍵重點對輝達Nvidia營運展望的影響：
1. Blackwell 平台延後出貨影響或有限，資料中心營收有望創高
市場預期輝達Nvidia 將在 FY25Q4至FY26Q1 開始出貨 Blackwell 系列產品，但近期傳出過熱問題或導致延後出貨，而Hopper 系列產品產能提升可望穩住需求，驅使 FY25Q4資料中心營收可達 300 億美元，FY26Q1 更有望突破 400 億美元。
2. CoWoS 產能擴大，助力 AI 市場長期增長
市場預期台積電(TSM) CoWoS 封裝產能有望在 2025 年底前逐步提升至每月 8.5 萬片，輝達Nvidia 可望佔其中的 40%。此擴產確保輝達Nvidia 高端 AI GPU 供應，可挹注 FY2026 資料中心營收成長動能。
3. 主權 AI 成為新動能，開拓龐大市場機遇
主權 AI 投資快速增長，包括日本、印度、丹麥、南韓、加拿大、阿聯酋、法國等國在內的主權AI基礎建設正快速推進。2024 年相關投資已超 100 億美元，帶動生成式 AI 在中東與新興市場需求攀升。
4. 雲端服務巨頭資本支出增長，驅動資料中心需求
2025 年雲端運算巨頭資本支出預估達 2,610 億美元，其中 AI 伺服器投資占比可達 72%以上，有望持續帶動輝達Nvidia 的高規格產品需求成長，助力其資料中心業務擴張。
5. 地緣政治風險影響有限，H20 平台在中國市場前景穩健
美國對中國 HBM 模組出口限制或僅波及獨立模組，對輝達Nvidia 核心產品影響可能有限。而中國生成式 AI 需求強勁，輝達Nvidia可持續透過本地合作鞏固市場滲透率，推動業務穩健成長。
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