近年可說是 ETF 的盛世大年！
各大投信掛牌上市的 ETF
如雨後春筍一般推陳出新，
在那之前廣為人知的 ETF
但在 2019 年 8 月中推出的
元大台灣ESG永續(00850)為 ETF 開出第一發響砲。
當時推出時，搶購潮好比 IPhone
推出新機一樣，規模快速擴大。
而各大投信在看準商機後，
陸陸續續的推出追蹤不同指數的 ETF，
在 2020 年 7 月中
更在短時間內就變成
全台受益人數第三大的 ETF。
如今兩檔 ETF 都要進行首次除息了，
幾家歡樂幾家愁，
身為散戶的我們未來該怎麼選擇呢？
繼續看下去…
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文 / William
永續概念成為長期投資新噱頭
兩大 ETF 裡面究竟在投資什麼？
ETF 掛牌上市前，
投信總需拿出 ETF 的特色來吸引散戶申購，
而當時兩大 ETF 各自都是主打
永續發展為前提的好公司
作為成份股進行投資。
但這兩檔 ETF 究竟裡面包含了什麼東西呢？
元大台灣ESG永續(00850)
00850 是元大投信
於 2019 年 8 月掛牌上市的 ETF，
其特點在選取成份股公司時，
需要符合環境(Environment)、
社會(Social)、
公司治理(Govermance)的三個指標，
其主要成份股跟元老級的大盤 ETF 0050
有 45 檔重疊，其餘大部份持股
皆是台灣 50 到 150 大的企業。
其中 00850 另一個亮點
是在單一公司持股上限 30% 的限制，
避免單一公司持股過高，
減少風險過度集中的問題，
此限制可說是特別為台積電(2330)所設立。
原則上，00850 是一檔
相當接近於台股指數的 ETF，
分散風險能力則會優於 0050。
國泰永續高股息(00878)
00878 是一檔國泰投信
在 2020 年 7 月中推出的 ETF，
同時融合了 ESG 與高股息概念的 ETF。
除了上述兩大特色外，
更以「季配息」作為噱頭，
在短時間內在散戶間瘋搶，
成為全台規模最大的 ETF 之一。
其追蹤指數為 MSCI 的 ESG 精選 30 指數，
使 00878 與元大高股息(0056)
雖然都以高股息為選股標準，
卻在成份股上有著相當大的差異。
0056 的持股產業以電子業為主，
而 00878 則增加了
不少金融業與傳產業的比例。
兩大 ETF 首次配息出爐
散戶的預期跟實際的落差
由於成立時間還不算長，
以至於沒有實際配息的紀錄可追蹤。
而在 ETF 當道的氛圍下，
散戶們會特別關注 ETF 的配息狀況
來決定是否要買進或繼續持有，
首次配息變得格外重要。
分別公布首次除息的股利，
分別是 0.9 元與 0.05 元，
換算殖利率來看，分別是 3.4% 和 1.3%。
就 00850 的配息來說，
是符合市場預期的殖利率，
跟其他大盤的 ETF，如0050 比較起來
是差不多的配息狀況，
同時此類型的 ETF 主要是
追求資本利得，而非現金股利。
另一方面，以高股息為賣點的 00878
就與市場的預期大相逕庭了，
持有一張 00878 卻只能
獲得 50 元的現金股利。
就算起初 00878 以季配息作為賣點，
卻無法保證每季皆能配息，
鑿於 00701 的前車之鑑，
作為半年配息的 ETF，
卻連續兩年只配得出一次股利，
若 00878 也出現一樣的問題，
將大大影響散戶對 00878 的信心。
新 ETF 勢必要接受考驗
散戶該投資哪一檔永續 ETF？
同樣是以 ESG 永續概念
作為賣點的 ETF，
都希望散戶能以
長期投資的心態進行投資，
但由於 2020 年受到新冠肺炎的衝擊，
全球金融市場大受動盪，
使得散戶變得格外小心。
在過去這段時間內，
究竟要選哪一檔才對呢？
00850 緊跟大盤
今年表現亮眼
00850 在過去一年間
受惠於台積電(2330)
而跟著市場持續成長，
尤其從下圖中可了解到，
3 月中跌到谷底後
00850 開始了爆發性成長，
就長期狀況看下來，
台積電在全球半導體產業龍頭
的地位將能持續保持，
作為散戶可以較為安心的
將資金交付給 00850 來繼續成長。
00878 配息表現差
2 大主因造成低配息
00878 在公布股利時，
相信不少散戶在感到生氣前
都先震驚了許久，
認為怎麼作為高股息 ETF，
卻無法配發出相符的現金股利呢？
其實此結果並非完全預料之外，
造成這樣的配息結果有 2 大主因。
第一，發行後規模擴張過快，
造成股息被稀釋；
第二，發行時間過晚，
並沒有完整參與到
所有成份股的除權息。
以上問題進一步造成了
每一單位的股利流失，
就以上兩點來看，
可能到 2021 年各大成份股公司
再次除息時才有可能好轉，
但再次想想，2020 年的疫情影響
對許多公司的營收皆有影響，
很難篤定 2021 年成份股公司
配發的股利能有漂亮的成果，
因此，對 00878 的評估將要拉長，
進行超過 2 年以上的觀察才行。
從以上論點來看，
就半年至一年以上的中期投資上，
會以00850 作為首選。
由於疫情依舊在全球肆虐，
很難短時間看到
除了科技業與電子業外的投資破口，
對於散戶來說，
此時必須更有耐心的
等待全球景氣的復甦，
操之過急很容易會讓資金打水漂。
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