MoneyDJ新聞 2024-05-21 09:32:20 記者 邱建齊 報導
跡象顯示美國經濟正在放緩，聯準會可能提前降息預期帶動黃金期貨每盎司已連2天站穩2,400美元大關續創歷史新高，期貨經紀商預期金價短期內有機會挑戰2,500美元價位；國際銅價因中國激勵房市政策有望帶動需求也在每噸突破1萬美元後續攀新天價。
事實上，國際金價與銅價從今(2024)年4月開始即展開強勁漲勢，影響所及，上市櫃相關金屬回收商4月營收包括佳龍(9955)寫11個月新高、月增133%且年增77%，金益鼎(8390)創13個月新高，光洋科(1785)同步月增18%且年增47%，昶昕(8438)改寫20個月新高，綠電(8440)年增24%至近4個月高點，衛司特(6894)則年增49%。
法人表示，儘管營收除了金屬價格之外、出貨量也是另一關鍵因素，但隨著5月金銅價格再攀高峰並持續看漲，相關個股Q2乃至下半年營運都有機會明顯優於去(2023)年同期。
貴金屬材料及金鹽佔營收超過95%的佳龍是台股中股價跟金價連動最直接的個股，不過EPS截至今年Q1已繳出連14季虧損，法人表示，今年要看到轉盈尚有挑戰，畢竟目前每年折舊達5~6,000萬元壓力仍大需要時間攤提，但在庫存持續活化/去化下，EBITDA(息稅折舊攤銷前盈餘)可望繼去年全年轉正後續往更好的方向走。
特用化學品製造與金屬回收再利用廠商昶昕營運模式的思考主要著眼於，當銅價上漲公司可得到額外好處，願意用這樣的好處來平衡一旦銅價下跌所造成的跌價風險，所以在銷售硫酸銅的訂價區間跟買進來的銅價區間大部分重疊，在訂單設計上達到一定程度的自然避險功能，當銅上漲的時候能多賺一點、銅跌時可少損失一點。
法人表示，看好國際銅價每噸已站穩1萬美元大關有利營運，即使以昶昕的營運模式受惠銅價上漲程度較不如純粹金屬回收商，但一旦銅價劇烈回檔也相對有支撐，因此較純粹金屬回收商更穩定，預估昶昕今年可望終止連續兩年獲利衰退走勢、EPS看優於去年的1.28元。
環保綠能及ESG概念股衛司特營收結構中金屬服務收入佔約55%、毛利率約介於40~50%，法人指出若，銅價漲到1萬美元以上，則合併毛利率可望因此再增加5個百分點，為營運表現額外加分。
金屬回收商金益鼎產銷組合為工業用金屬原料佔50%/貴金屬原料32%/其他18%，公司表示，若金屬價格沒太大變動，毛利率大概介於10~15%，若金屬價格往上則毛利率高一點、往下則減一點，毛利率取決於金屬價格波動而非固定。由於黃金及銅價都已比去年好，法人看好今年本業獲利年增，但因去年有業外認列中台(6923)金融評價利益大幅貢獻，今年EPS仍難超越去年的5.57元。
廢家電與廢資訊處理廠綠電表示，兩大因素對今年度銅鐵等有價材價格看漲，除了有戰爭因素，還包括近期地震可望帶動鋼材等內需，整體而言對今年展望樂觀看待。
(圖片來源：佳龍法說資料)
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資料來源-MoneyDJ理財網