台積電上週召開法說會,從法說會結束後的股價表現來看,市場對於第二季營運結果與未來展望有些失望,也因此台積電股價出現較大幅度修正,並且帶動台股指數下跌。那麼,我們應該要如何解讀台積電法說會的訊息呢?
台積電第二季的毛利率下降至50%,低於第一季的52.4%;營業利益率也因此下降到39.1%。雖然有部分投資人對此感到失望,但從台積電過去的營運紀錄來看,這不是令人意外的結果。
著眼未來 強化28奈米
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台積電上一輪大幅擴廠的時間點落在2010到2014年,當時的資本支出占營收比38至50%間。鉅額資本支出必然帶來折舊費用上升,所以台積電那幾年的毛利率一直都低於50%,直到2016年才又站回50%以上。
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