作者 : 黃靖文
圖片 : 今周刊資料庫
自行車大廠巨大(9921)上周公布第3季財報，獲利大減55%，周一(11/11)開盤後直接摜殺到最低161元，終場下跌11.5元或6.48%，收在166元。
本波巨大股價在9/3來到相對高點248元，以周一收盤價166來算，2個多月已下跌逾3成，主要原因仍是歐美自行車庫存仍在去化階段，導致主要客戶、通路下單保守。
專家表示，股價向下修正3成，可能回測去年下檔160元大支撐，指標也進入超賣區，可能將進入180元區間箱型整理做底部，在大跌之後這裡已經不是賣點，股價最大的利多就是跌深，但基本面還得再等等，想搶還是得留意小心風險。
獲利重摔… 歐美庫存去化仍未結束
巨大上周公布2024年前3季財報，集團合併營收為576.9億，較去年同期下降7.1%。其中，稅前淨利32.7億，較去年同期大減33%，稅後淨利21.7億，同樣較去年衰退3成，前3季EPS為5.54元。
若僅看巨大第3季營運表現，合併營收204.6億元，稅前淨利7.3億元，較去年同期減少52%。稅後淨利4.99億元，較去年同期減少55%，第3季EPS1.27元。
巨大說明，獲利下滑主要受到提列存貨跌價損失，此外匯兌利益較去年同期減少影響。
巨大集團表示，歐美市場庫存持續下降，但經銷商及代工客戶對於下單仍然保守，銷售復甦緩慢。中國市場自疫情之後，因休閒運動風氣興起，掀起自行車騎乘熱潮，帶動捷安特中國業績大幅成長，對中國市場長期發展深具信心。
巨大(9921)近月股價走勢
▲巨大股價已自9月高點重挫逾3成。圖／Yahoo股市
自行車產業到底何時落底？
受龐大庫存壓力影響，自行車產業面臨嚴峻逆風，原先市場期望今年底有機會落底，但自行車廠營收遲遲未見起色。
上周，積極轉型E-Bike電動自行車的達方(8163)舉辦法說會，旗下以E-Bike為主的綠能事業，同樣遭逢嚴峻逆風。總經理蔡耀坤點出，目前庫存已回到疫情前健康水位，但目前產業仍在整理期，預計庫存調整得到年底才能告一段落，關鍵仍在「需求」何時回溫。
達方預估，市況最快明年上半年落底，但需求恢復緩慢，恐怕得等到2025下半年，甚至2026年才可能復甦。蔡耀坤點出，歐洲通路持續低迷，仍出現成車打折、零組件拋售的情況，但長線仍看好綠能事業發展。
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