13年前股市狂瀉、恐慌情緒蔓延…巴菲特在報紙上發表的這篇文章　教了投資人最重要的4堂課

作者 : 林信男

圖片 : 達志

今年第3季以來，股市波動明顯加劇，包括《大賣空》（The Big Short）主角原型、知名對沖基金經理人麥可‧貝瑞（Michael Burry）在內，已有數名市場大咖示警，股市泡沫恐將崩潰，令許多投資人深感不安，就怕上演「大崩盤」，讓自己血本無歸。

事實上，早在金融海嘯期間，「股神」巴菲特便曾透過1篇報紙投書，對投資人闡述，面對股市動盪時，應該抱持的態度。即使過了13年，巴菲特當初在文章中提出的4項觀點，依舊被不少投資人奉為準則，讓他們在股海中航行時，得以找出明確方向，不致被大浪吞噬。

2008年9月15日，美國投行雷曼兄弟（Lehman Brothers）宣布破產，引爆金融危機，美股標普500指數，在短短1個月內，重挫約23%，市場瀰漫恐慌情緒，投資人哀鴻遍野。

同年10月16日，巴菲特在《紐約時報》上，發表了1篇題為《我買美國》（Buy American. I Am.）的文章，開頭便直言，金融界的狀況「一團糟」，但他仍持續買進股票，至於原因，主要立基於以下4個觀點。

一、別人貪婪我恐懼　別人恐懼我貪婪

巴菲特於文中強調，「別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。」當前恐慌情緒蔓延，即使是擁有豐富投資經驗的老手，也會感到不安。

他認為，投資人對那些競爭力較弱，或帶有高槓桿性質的公司保持警惕，是正確的；但，對美國眾多優秀公司的前景感到恐懼，就顯得毫無道理，「未來5年、10年、20年，很多公司都會繳出創紀錄的獲利。」

二、別以為自己可以預測市場

即使被譽為「股神」，巴菲特面對市場，依舊抱持謙卑態度。他在文章中寫道，「我無法預測股市短期走勢，從現在起算1個月或1年，股市會上漲或下跌，我完全不曉得。」

但巴菲特也提到，可以確定的是，在市場情緒或經濟情勢好轉前，股市就可能大幅走揚，「若你想等到知更鳥報春，那春天就快結束了（意指錯過買進股票的好時機）。」

三、長期來看　股票是相對較好的資產

「壞消息是投資人最好的朋友。」巴菲特稱，20世紀，美國經歷了2次世界大戰、大蕭條、石油危機，以及數次經濟衰退和金融恐慌，但道瓊工業指數，卻一路從66點上漲至11497點。

在上述情況下，投資人難道穩賺不賠？巴菲特指出，有些人確實做到了，但也有運氣不好的投資人，只在「覺得舒服」的狀態下買進股票，接著又在看到利空新聞時，將之拋售。

四、現金未必是理想資產

股災發生時，手中沒股票，僅持有現金者，通常會覺得很自在；然而，巴菲特直言，「他們選擇了一項糟糕的長期資產」，因為，政府為了緩解金融危機所採取的政策，可能會導致通膨，進而使現金的實際價值下滑，「未來10年，股票的表現，幾乎可以肯定，會超越現金。」

綜觀以上論點可看出，逢低布局、長期持有，正是巴菲特想傳達給投資人的核心觀念。在通膨警報響起，市場不確定性揮之不去的當下，投資人該如何因應股市變化？「股神」13年前的文章，或許已經給出了答案。

以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。

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