【美股焦點】美國總統大選搶先看：誰當選有利於美股市場？

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隨著2024年11月5日的美國總統大選臨近，選民面對的是兩位截然不同的候選人——前總統川普（Donald Trump）和現任副總統賀錦麗（Kamala Harris）。前者為共和黨（Republican）代表，後者為民主黨（Democratic）代表。兩人在各大政策議題上具有不同程度的分歧，不同的候選人當選將對美國經濟、國際貿易和全球經濟產生深遠影響，同時也會對股市的表現形成不同的壓力和機會。本文將從聯邦儲備、個人稅、企業稅、貿易與關稅，以及能源與環境五個面向探討兩位候選人的立場及其可能對美國股市的影響，並幫助投資者們了解可能的投資風險與機會。

聯邦儲備政策（Federal Reserve）

美國總統可以透過提名聯準會理事會的成員，包括主席和副主席，來影響其運作，因此不同美國總統的主張會影響到聯準會的組成，甚至是利率政策和國家經濟。

賀錦麗支持聯準會獨立性並倡導監管企業牟利以應對通膨

在聯邦儲備政策方面，賀錦麗支持聯準會的獨立性，延續了拜登政府的一貫立場。她曾表示，總統不應干預聯準會的利率決策。賀錦麗尚未表示關於挑選誰擔任聯準會主席的想法，顯示出她對聯準會政策方向的部分保留意見。此外，賀錦麗強調對抗通膨的關鍵在於對企業過度牟利行為的監管，並提出可能對某些商品進行價格控制，以減少民生負擔。

川普主張總統對聯準會的影響力

相比之下，川普對聯準會的態度相對激進。他在擔任總統期間多次批評鮑威爾，並強烈要求降低利率，川普認為利率降低能夠進一步刺激經濟增長。他主張總統應該對聯準會的利率決策有更大的影響力，並表示在2026年鮑威爾的任期結束後不會再次任命他。

整體來看，賀錦麗的聯邦儲備政策立場旨在維持金融穩定，有助於防範經濟過熱並控制通膨，這對於美國人民的消費信心和經濟長期健康有正面影響，但短期內對股市的刺激效果可能較為有限。川普的政策則強調短期內的經濟增長與利率下降，這可能迅速推動股市上漲並促進消費，但也帶來了較高的通膨風險和聯準會獨立性被削弱的問題，可能在長期內對經濟和金融穩定造成負面影響。

個人稅政策（Personal Taxes）

川普推動延續減稅政策，面臨財政赤字風險

在個人稅政策上，川普希望延續共和黨七年前實施的較低稅率、標準扣除額和兒童稅收抵免額。減稅措施還包括更高的遺產稅免稅額和對持有企業的稅收減免。延長所有這些措施預估將在十年內為納稅人節省約4萬億美元。不過減稅代表政府收入減少，需透過舉債來獲取資金以應支出，而川普尚未明確表示他將如何避免增加財政赤字。

賀錦麗主張擴大稅收抵免並提高富人稅以促進收入公平

相對地，賀錦麗則強調不會對年收入低於40萬美元的家庭增稅，這部分占美國家庭的97%。她計劃擴大兒童稅收抵免，提供每名兒童3,000美元的稅收抵免，對於新生兒家庭最高可達6,000美元。此外，賀錦麗還支持針對富裕階層增加稅收，尤其是對資本收益徵稅的計畫。這些稅改政策有望能增加政府收入，並且平衡收入分配。

川普的減稅政策短期內有利於促進消費和投資，特別是對於中高收入家庭來說，這能直接提升其可支配收入。消費和投資的需求擴大，加上降息政策，房地產和金融等利率敏感型行業會因資金成本降低而受益。然而，減少的政府收入和可能擴大的財政赤字對於長期經濟穩定形成潛在風險。賀錦麗的增稅政策，雖然對於高收入家庭和部分投資者來說是一種負擔，但擴大的兒童稅收抵免政策能有效增加中低收入家庭的消費能力，這對於拉動內需和促進長期經濟穩定有積極影響，對股市的長期發展也有一定的正面作用。

企業稅政策（Corporate Taxes）

賀錦麗提倡提高企業稅及全球最低稅制以增加財政收入

在企業稅政策方面，賀錦麗大方向主張加稅，提議將企業稅從目前的21%提高至28%，並對大型企業的財報收入徵收更高的最低稅率（15%提高到 21%），這項措施預計在十年內將增加超過1.3萬億美元的收入。她還支持對股票回購 1%的新稅率提高四倍，以促進收入再分配並增加財政收入。此外，她也計畫對企業的海外收入加重稅負，以實施全球最低稅制，這是由美國財政部長耶倫促成的國際協議。

川普倡導進一步降低企業稅以促進投資與經濟成長

相比之下，川普則主要主張減稅，希望進一步降低企業稅率從 35% 降至 21%，甚至希望降到更低，並恢復對資本投資和研發支出的即時扣除，這樣的措施旨在鼓勵企業擴大投資，從而推動經濟增長。川普也認為降低企業稅率能夠吸引更多企業將生產與研發活動留在美國。不過同樣的，與他的個人減稅計劃一樣，他還沒有具體說明如何防止預算赤字增加。

整體來看，賀錦麗的企業稅上調政策將增加政府收入，這有助於資金再分配和縮小財政赤字，但對於大公司而言，稅收壓力的增加可能會抑制企業投資和擴展的能力，特別是對科技和跨國公司來說，這對股市短期內是利空。川普的企業減稅政策則旨在促進企業利潤和資本投資，對於短期內的股市來說是顯著的利好，尤其是對能源、製造業等資本密集型行業的成長有積極影響，但長期來看可能加劇財政赤字，帶來潛在的經濟不穩定風險。

貿易與關稅政策（Trade and Tariffs）

川普推動高關稅保護主義，面臨對美國企業及立法挑戰

在貿易與關稅政策上，川普延續其保護主義的立場，提議對中國商品徵收高達60%的關稅，並對其他國家徵收10%至20%的關稅，大力地維護美國的貿易利益。這樣去全球化的過程，對於仍依賴全球供應鏈的美國企業可能造成不小的壓力，例如製造業和消費電子行業，進出口成本上升也可能會抑制這些行業的增長。不過關稅實具體訂為多少仍不清楚，因為關稅制定需要國會通過法案，過於激進可能面臨法庭的反對。

賀錦麗延續拜登政策，強調盟友合作與有針對性的貿易措施

賀錦麗則傾向於延續拜登政府的政策，整體上對於盟友的態度相比川普更加友善，傾向於與盟友進行合作。更可能維持現有的貿易協定，同時對部分商品實施有針對性的關稅調整以保護美國工人。對於中國的態度和川普較為相同，對中國徵收的大多數關稅。

川普的高關稅政策在短期內可能有助於保護美國本土的部分產業，尤其是製造業。然而，高關稅也可能導致進口成本上升，進而抑制消費，對於依賴進口商品的美國人民來說是一種負擔，對依賴全球供應鏈的企業可能形成利空。而賀錦麗的多邊貿易政策旨在降低與盟友之間的貿易摩擦，這有助於保持國際供應鏈穩定，增強市場信心，對於股市和消費都是較為正面的影響，特別是醫療、科技和可再生能源等依賴全球合作的領域。

能源與環境政策（Energy and the Environment）

賀錦麗推動清潔能源與綠色投資以應對氣候變遷

在能源與環境政策方面，賀錦麗強烈支持清潔能源和氣候變遷應對措施，她在2022年投下關鍵一票通過《降低通膨法案》，該法案提供了超過三千億美元的資金來促進可再生能源的發展，並減少化石燃料的使用。賀錦麗還計劃進一步推動對綠色能源技術的投資，以降低美國對外國能源的依賴。

川普主張撤銷綠能補貼與放寬化石燃料限制以強化能源獨立

川普則認為氣候變遷議題被過度誇大，他表示將取消《降低通膨法案》中對綠能的補貼，並放寬對化石燃料行業的各種限制，以最大化美國的能源生產。川普認為，美國應該專注於提升本土石油和天然氣的產量，以確保能源獨立，並降低對全球能源市場波動的依賴。

整體來看，賀錦麗的清潔能源政策將促進綠色能源產業的發展，對太陽能、風能等可再生能源公司有利，對環境保護也有積極影響。然而，這些政策也可能帶來傳統能源價格的上升。對股市而言，新能源行業的投資機會增加，但對於石油和天然氣公司來說，監管壓力和政策支持減少可能構成利空。相反地，川普的政策有利於傳統能源行業，尤其是石油和天然氣行業的增長，這些公司短期內會受益於減少的監管壓力和增加的生產機會，對於股市的相關行業來說是顯著的利好。

放大鏡短評

美國大選展望

目前兩位候選人的選情相當膠著，根據美國民調整合網站「 FiveThirtyEight (538)」所統計的川普與賀錦麗支持度，截止至11月3日賀錦麗支持度小幅大於川普，前者為47.88%，後者為46.92%。不過美國總統選舉並非透過人民直選，而是採取間接選舉制度「選舉人團」，代表勝敗將由哪一位候選人能拿到270張以上的各州選舉人票決定。關鍵將會在於搖擺州的選票，而川普雖然獲得5個搖擺州的領先 （賓州、亞利桑那州、喬治亞州、內華達州、北卡羅萊納州），但領先幅度介於統計誤差範圍內。從民調上來看，誰會入主白宮仍具有高度不確定性。

不果從政策的角度來看，如果川普當選，能源板塊（如石油和天然氣）、傳統製造業、金融和房地產行業可能因減稅和放寬監管政策而受益，這些行業在短期內有望實現快速增長，並推動相關公司的股價上漲。同時，川普對基礎建設投資的支持也有利於建築和原材料行業。然而，對於科技和可再生能源企業來說，川普的高關稅政策和對綠能補貼的削減可能增加供應鏈成本和削弱政策支持，這些企業在競爭力和市場需求方面將面臨挑戰，可能對其股價構成利空影響。

若賀錦麗當選，綠色能源板塊（如太陽能和風能企業）、醫療健康、科技行業和公用事業有望受益於她的清潔能源推動政策和社會福利擴展措施。賀錦麗的政策對可再生能源的支持將大幅增加對綠色技術的投資，有助於促進該產業的長期增長。而她的醫療健康政策則有助於提升醫療行業的需求，尤其是醫療設備和藥品製造商。然而，由於企業稅上調的計劃，大公司（尤其是科技巨頭和跨國企業）將面臨較高的稅負壓力，這在短期內可能對這些公司的股價造成不利影響。儘管如此，賀錦麗的政策在長期內有助於提升經濟的穩定性和公平性，這對於市場的整體信心可能產生正面影響。

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