這就是英文這句話 "Time in the Market" 比 "Market Timing" 更重要的意義。今年上半年股票亂漲，下半年開始拉回，且股價上下震盪，像坐雲霄飛車，把大家弄得暈頭轉向。很多人問我，現在的股市到底是短期修正、還是長期股災的開始，也有些勇敢的股民想炒底，問我可不可以進場？
最近看到美國嘉信證券（CharlesSchwab）發表一篇文章，跟之前提過美國資本集團（Capital Group）的研究類似。如果有五個人每年各投資2000美元到股市（用美國S&P500精算），從2003到2022年投資20年（全部投資4萬美元），大家的成績如何：
A先生外號巴菲特，每年把2000美元挑在最低點買進，連買20年，是炒底冠軍和股神；B先生沒空看股票，所以每年1月1日把2000美元買進股市，連買20年；C先生較勤勞，利用平均成本法（Dollar Cost Averaging），定期定額把每年2000美元分成12份，每月1日買進，連買20年；D先生想學習A先生當巴菲特，但很不幸變成倒楣的反指標，也就是每年雖然買進2000美元，但都買在最高點，也連買20年。
最後是E先生，他很怕承擔風險，一直想找買點，但不敢進場，只敢把錢放在最安全的定存（用美國公債利率），每年放2000美元，連買20年定存。
你們猜，最厲害的A先生會比最倒楣的D先生多賺多少錢，然後D先生每年都買在高點，會不會E先生做定存，可能還比D先生賺得多，而且更安全？
經過嘉信證券精算後，股神A先生20年累積的資產當然是第一名，達到13萬8044美元，年平均回報大約10.74％。倒楣的D先生20年也累積11萬2292美元，雖然比A先生少2萬5752美元，年平均回報也有9.05％（只少1.69％）。
B先生和C先生差不多，各累積12萬7506美元和12萬4248美元，年平均回報有10.10％和9.88％（只比股神少0.64％和0.86％）。這就是如果從2003到2022年定期定額，20年不管怎麼亂投，平均年回報率就在9.05～10.74％，不會差太多，用什麼都不用煩惱的被動性投資，就可以在家躺平等著收錢。
那E先生的定存最後如何？20年下來只累積4萬3948美元，連D先生的一半都不到，平均年回報僅0.88％。這不是開玩笑嗎，連通貨膨漲都達不到。
最佳時機難掌握，長期買進就對了
其實，這跟我之前講的投資概念相符。高回報有高風險，但如果沒有風險，回報會很差，所以重點要懂得控制風險，長期回報才會高。如同以上的例子，買股票當然風險高，但如果不買股票，長期回報不可能會好。你也不需要天天賭哪時進場，因為根本猜不準，即使猜準，也只比定期定額每年回報率多賺不到1％。因此，重點是如果你可以長期投資股市（不買個股而是ETF像SPY），長期買進就對了。
（知名外資分析師，異康集團首席資深顧問、科克蘭資本董事長）
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