達美航空是美國航空三巨頭，國際航線持續營利的唯一霸主
達美航空成立於 1925 年，以農作物噴灑公司起家，之後透過併購多家航空公司，成為美國國內客運總里程與客運機隊規模第二大的航空公司，目前擁有 816 架飛機，今年（2022）預計交付另外 70 架。達美在全球六大洲 52 個國家有超過 325 個航點，提供完整便利的飛航網路，在美國市佔率 16.9%，僅次於美國航空（American airlines, AAL）及廉航西南航空（Southwest Airlines）。
美國國內航空公司市場份額
資料來源:美國運輸統計局
達美航空是美國在亞太地區的第二大航空公司。長期以來，國際航空網絡一直是美國航空公司利潤最低的領域。但根據美國交通部的數據，在疫情前，達美航空是唯一一家在全球三個地區 (歐洲、亞太和拉丁美洲) 持續盈利的航空公司。
達美航空疫情前各航線淨利潤
資料來源:美國運輸統計局
航空業迎來曙光，旅客數有望回升至疫情前
隨著疫情逐漸趨緩、防疫限制解除，帶來前所未見的龐大航空客運需求，2022 年美國航空業有望回到疫情前的榮景。觀察下圖可發現 2022 年 (藍線) 美國機場安檢人數已經幾乎回升至 2019 年 (紫線) 疫情前的數量。
2019-2022年一到七月美國國內機場安檢人數
資料來源:TSA
達美航空 22Q2 國內旅遊營收回升至疫情前水平，燃油成本與營運混亂成最大絆腳石
達美航空 22Q2 營收達 138.24 億美元（季增47.9%、年增 94%），優於市場預期之 135.7 億美元，主要受惠於旅遊需求回升。達美航空 22Q2 最主要的營業項目乘客營收達 109.58 億美元(季增 58.6% )，佔整體營收 79.3% ，已達疫情前 19Q2 乘客營收的 96%；其中國內旅遊營收 83.18 億美元(季增 49.5%、年增 85% )，已超越疫情前 19Q2 80.71億美元，國際航班營收為 26.4 億美元(季增 96.4%、年增 206.6% )，仍較 19Q2 國際航班營收 32.97 億美元低，顯示國際航班還有回升的空間。貨運營收 2.72 億美元(季減 5.8% )佔整體營收 2.0%，與疫情前 19Q2 相比增長 164%；其他營收 25.94 億美元( 季增20.5% )佔整體營收 18.7%，與疫情前19Q2相比增長 164% 。達美航空的其他營收 (非客運與貨運營收) 持續上升，主要的貢獻來自與美國運通合作推出的忠誠度計畫 Skymiles。Skymiles 是達美航空的常旅客計劃，消費者使用達美聯合品牌信用卡即可累積積分獲得免費獎勵機票、商務艙和頭等艙升等以及奢侈品。
成本方面，因疫情逐漸趨緩，各國防疫政策放寬，旅遊需求大幅增加，且適逢夏季旅遊旺季，達美航空對燃油的需求也隨著航班次數上升。然因油價大漲，在高油價壓力下達美航空每飛行一英里的成本比 2019 年增長 22%， 22Q2 燃料支出爲 32.23 億美元，較 19Q2 增長 41%。此外，達美航空在疫情期間祭出航空公司史上最慷慨的提前退休和離職計劃鼓勵員工退休企圖縮減人事成本，但當航班突然大幅增加時新進人員培訓卻造成大問題， 22Q2 達美的活躍員工人數約是 19Q2 的 95%，恢復的運能卻不到 85%。22Q2 營業費用為 123.05 億美元 (季增21.4%、年增95%)，雖然有成本問題，但因營收成長幅度高於成本成長幅度，營業利益 15.19 億美元 (季增294.4%、年增86.2%)， EPS 1.15，較前一季轉虧為盈。
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