美超微下市大限就在今天，崩跌近9成真會變廢紙？更大危機是它！神秘集團為何大買、梁見後如何搶時間

作者 : 數位內容部整理

圖片 : 今周刊攝影團隊

伺服器大廠美超微(SMCI.US)可能二度從納斯達克交易所下市的大限，就在週一（11/18），原本應於11/16交出10-K年報，或是遞交如何繳出年報的計畫，不過因爲剛好是週末，所以期限又再多兩天。

若美超微提出的計畫，能清楚解釋遲交年報原因、獲得納斯達克交易所批准，那年報提交期限或可延至2025年2月。若是駁回計畫，美超微可要求舉行聽證會，聽證小組將會請求下市，期限是15天至180天。

而彭博報導，若美超微下市停牌，可能需要提前償還高達17.25億美元、約560億元台幣的債券，根據債券文件，2029年3月才到期的可轉債投資人，可以在公司被下市時，有權提前贖回投資，讓美超微財務上面臨更沉重負擔。

美超微股票會變壁紙？不會從市場上消失：可從OTC交易

外媒報導，美超微股票不會從市場上消失，投資人可透過場外交易市場（OTC）買賣，包括嘉信理財（Charles Schwab）和富達（Fidelity）等網路券商皆可下單。不過，此市場流動性較低、交易成本高，必須謹慎評估是否繼續持有美超微股票。

美超微在10/30披露安永審計師，因與美超微在公司治理和董事會獨立性方面，數個月來存在分歧因此辭職後，事發後至今，美超微股價從42.19美元，至11/15只剩18.58美元，短短13個交易日直接腰斬、暴跌55%。

股價從高點至今慘崩快9成，市值蒸發1.72兆台幣

若從今年3/13創下118.81美元來計算，更是慘崩84%，把被稱AI妖股的一大段漲幅全部吐回去，市值蒸發約530億美元、相當於1.72兆台幣。

下市大限在即，卻有神秘集團大買美超微「盤後飆漲18%」

不過，就在下市大限在即之際，美超微股價在週五(11/15)盤後竟然狂飆18%，外媒報導，根據美國證券交易委員會（SEC）資料顯示，竟然是海納國際集團（SIG）旗下3家公司，大規模買入美超微，其中2260萬股為選擇權到期轉換，非公開市場直接購入現股。

SIG集團竟與字節跳動有關聯

不少人好奇SIG集團的背景，該公司經營地點橫跨北美、歐洲及亞洲，特別的是，2005年海納亞洲投資基金（SIG Asia Investments）在上海成立, 掌舵人龔挺（Tim Gong），海納亞洲擁有字節跳動約15%的股份。海納批准了張一鳴成立字節跳動的想法，並在公司開始成立時向其投資了高於200萬美元的資金，之後公司對字節跳動「進一步投了數億美元」。

美超微股價走勢圖

圖／翻攝谷歌

天風國際分析師分析師郭明錤早前在X平台發文指出，美超微若又停牌或下市，這將間接導致美超微競爭力下滑，且面臨更嚴峻的生存挑戰，尤其對手都是一堆有錢有資源的大型製造商。

郭明錤：美超微或將高層、董事會大換血

「從地緣政治角度來看，如果美超微遇到生存挑戰，美國政府應該不會希望看到其被中國企業收購，或是該公司員工跳槽到中國企業」，美超微還是擁有不錯的AI伺服器的設計與製造能力，未來或許可以看到美超微高層與董事會大換血，甚至不排除進一步出現像是超微收購ZT一樣的企業間整併案。

美超微2017年曾無法繳年報，隔年被勒令那斯達克下市

2017年8月，美超微也曾無法在期限內繳交2017年會計年度年報，兩度向美國證券交易委員會（SEC）展延180天，卻依舊難產；此外，2018年會計年度前三個季度，都沒有上繳季報（10-Q報表），因此在2018年8月被SEC勒令自那斯達克下市。

直到該公司在2019年5月總算補繳出重新編製的2017會計年度年報，並且在當中更正了2015年與2016年的財務數字，也對2017年會計年度前三季的季報內容做出更正，SEC才終於在2020年1月認可美超微加強內控、調整管理階層等補救措施，允許美超微重返那斯達克交易，不過，在2018年至2020年期間，美超微股票仍然是上漲。

創辦人梁見後喊話：積極尋找審計師、會專注對客戶履行承諾

美超微陷入假帳風暴，再加上審計師換人，面對股價重挫，美超微創辦人梁見後在11/5發布2025年度首季初步財務資訊時，向投資人喊話，營收較去年同期增長181%，淨利也大幅改善，而且並沒有發現管理層或董事會成員，存在欺騙或不當行為。

梁見後說，正在積極尋找新的審計師，並將使財報即時更新，將會繼續滿足客戶需要，專注對客戶履行承諾，直指供貨不會受到影響。

美超微若下市停牌，需提早償還560億台幣債券

不過，就算出貨狀況不受影響，還是有個潛在危機，彭博報導，若美超微若下市停牌，可能需要提前償還高達17.25億美元、約560億元台幣的債券，根據債券文件，2029年3月才到期的可轉債投資人，可以在公司被下市時，有權提前贖回投資，讓美超微財務上面臨更沉重負擔。

不過，美超微卻又在11/13表示，需要更多時間挑選及聘請新審計公司，讓管理層完成向納斯克交易所提10-K年報，究竟週一最後大限能否順利提出計畫、讓年報能再次延後提交日，而神祕集團SIG突然介入，背後有何意義？是否能挽救美超微股價，市場都在關注中。

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