【財訊快報／記者劉居全報導】日系外資在最新出爐的報告中聚焦散熱族群，看好奇鋐(3017)是nVidia GB200主要冷板供應商，液冷TAM成長10倍的主要受益者；決定首次將奇鋐納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看743元，預估股價仍有34.1%潛在上漲空間。日系外資表示，奇鋐是全球領先的散熱元件供應商，提供機櫃以及系統整合服務。奇鋐也是獲得nVidia (NV)認證的3D VC兩家供應商中的其中一機，在冷板市場處於有利地位，日系外資預估奇鋐在GB200項目中將有50%以上的市佔率，在nVidia散熱供應鏈中獨特地位以及與頂級雲端客戶密切關係。此外，轉投資子公司富世達(6805)也正在進入伺服器市場，開發滑軌、QD和浮動模組。日系外資認為，作為一個集團可提供更全面的產品組合來加強奇鋐的一站式服務策略。儘管nVidia最近對產品路線圖進行了調整，但日系外資認為採用風冷的低端系統不會影響採用液冷解決方案的高階GB200。
日系外資預估奇鋐2024年、2025年以及2026年每股盈餘(EPS)分別為20.4元、33.8元及37.8元，意味著獲利年增率分別為47%、66%、12%，主要是來自液冷帶動。
日系外資表示，奇鋐GB200以上非NV AI ASIC冷板佔有率超過50%；Meta GB200 CDU組件中有10-15%的市佔率，日系外資預估nVidia AI伺服器的液冷滲透率將從2024年的8%飆升至2025年及2026年的43%及47%。液冷市場規模將從2023年及2024年的17億元及121億元成長至2025年及2026年的1,229億元及1,292億元，2024-2026年冷板將佔據液冷市場40-55%的價值份額，而同期CDU/歧管將佔30-40%/15-20%。日系外資認為，奇鋐在頂級CSP GB200冷板訂單中應享有至少50%的市場份額(包括nVLink交換器托盤100%的份額)，並且也應該是非NV AI ASIC伺服器的主導冷板供應商。同時假設奇鋐在Meta的GB200 CDU組裝中將擁有約10-15%的市場份額。日系外資預估液冷對奇鋐總營收占比將從2023年僅2%，成長至2024年、2025年及2026年的5%、27%、29%。決定首評奇鋐，給予「買進」評等，目標價上看743元。
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