中磊(5388)公告 24Q1 賺 2.35 元，但 4 月營收下滑
電信寬頻設備大廠中磊(5388)公告 24Q1 財報，營收 161.9 億元(QoQ+3.6%，YoY+3.4%)；毛利率 17.3%(QoQ 下滑 2.2 個百分點，YoY 增加 3.7 個百分點)；稅後淨利 6.7 億元；EPS 為 2.35 元，整體表現符合預期。其中營收呈現淡季不淡，主要是部分 23Q4 產品遞延至 24Q1 才出貨。另外公司公告 4 月營收 49.5 億元(MoM-10.7%，YoY-10.1%)，下滑主要是受到歐洲客戶需求疲弱影響，表現低於預期。
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展望中磊 2024 年營運：1)5G FWA CPE(固定無線接入客戶終端設備)受惠北美 BEAD 計劃陸續發酵，以及印度市場將開始爆發成長，且當地產能比重將由 10% 提升至 20%；2)商用網路設備將加速導入 Wi-Fi 7 規格，價格將比 Wi-Fi 6 高出約 50% 有利於產品組合，預估年底滲透率達 10%；3)新產品如 5G 小型基地台、商用車安防產品都將開始放量貢獻。
預估中磊 2024 年 EPS 為 10.11 元(YoY+10.3%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2024.05.07 收盤價 118.50 元，本益比為 12 倍，考量各國基建政策陸續發酵，本益比有望朝 15 倍靠攏。
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