黃金未來還有行情 配置已是時機受到俄烏戰爭及通膨環境影響，不少資金湧進避險資產布局，加上市場對聯準會停止升息的預期，黃金價格節節攀升。5月FOMC會議如市場預期再升息一碼，但於會後聲明中刪除「額外政策緊縮可能為適當的」措辭，聯準會主席鮑威爾並表示可以考慮暫停升息，黃金價格應聲上漲，盤中最高衝上每盎司2,080美元新高，今年以來上漲幅度更勝買氣火熱的債券，不過在這一波漲勢之後，金價是否還有表現空間，接下來該如何參與？元大投信董事長劉宗聖認為，黃金未來還有行情！
通膨偏高、避險保值及停止升息預期，推升金價走升
「要投資黃金，首先要了解影響黃金走勢的變數。」劉宗聖指出，通膨率是金價的正面因素，而經濟走弱也會觸發黃金走強。4月27日美國公布第一季個人消費支出物價指數(PCE)年增速從4.4%升至4.9%，而第一季GDP年增速初值1.1%，低於市場預期，目前存在的一個可能情境是「微」停滯性通膨來臨，也就是通膨降低但仍高於長期平均，增長放緩而不陷入衰退。
據統計歷史上出現過的「微」停滯性通膨，分別為1969年Q1至1970年Q1、1979年Q2至1979年Q4，以及1989年Q4至1991年Q2，傳統被視為抗通膨資產的黃金，在三段期間分別有-14.6%、113.2%與0.5%的表現，今年以來至5月4日漲幅則約12.5%，漲勢更勝長天期美債、投資級債，顯示布局黃金價值。
上一次聯準會在2019年停止升息後，開啟長達數年的股債市多頭，全球股市先後創下歷史新高，加權指數一路衝上萬八大幅推升台股交易熱度，黃金相對在台灣市場獲得的關注度不高，但其實金價在2019至2020年，也悄悄從每盎司約1,200美元，上漲到2,075美元，漲幅十分可觀。今年市場對於聯準會停止升息再有期待，也讓黃金投資重回市場討論。
由於聯準會升息政策會對金價帶來壓力，升息結束之後的壓力釋放通常會帶動金價上漲，統計自1994年至2018年的四次升息循環，在升息結束之後的3個月，黃金漲幅介於2.9%至8.4%，其中漲幅最小的2000年，該次升息循環僅升息6碼，是4次中升息幅度最小者；而漲幅最高的8.4%，該次共升息16碼，是升息幅度最高者，顯示升息幅度愈大，黃金在升息結束後的反彈愈高。此次自2022/3以來的升息循環，至今已升息20碼，升息幅度遠高於過去經驗，因此升息結束後的黃金表現亦可期待。
股債ETF外納入黃金ETF 穩定報酬抗波動
過去投資人想買黃金，一是到銀樓買實體黃金，一是到銀行買黃金存摺，但會面臨價差大的現象，而對於股票族、ETF投資人，更方便的黃金交易方式是黃金ETF。「黃金ETF就是把黃金股票化、有價證券化。」劉宗聖指出，期黃金ETF交易方式跟股票下單相同，股價跟國際金價連動，金價上漲黃金ETF就會跟著上漲，股票族、ETF投資人完全不需要再透過別的管道，就能在資產配置將黃金ETF納入資產配置，增加獲利機會。
國內兩檔黃金ETF-期元大S&P黃金(00635U)、期元大S&P黃金正2(00708L)，今年以來至5月4日漲幅分別達10.1%、20.6%，至於長天期美債ETF平均漲幅6.3%，短天期美債ETF平均1.7%，黃金ETF漲勢超過長短天期債券ETF含息報酬。
據試算，如果將元大台灣50(0050)、元大美債7-10(00697B)及期元大S&P黃金(00635U)以40%、30%、30%配置，自2018年1月2日以來至2023年3月31日，累積報酬率40.4%，期間高低點差距18.3%；對比象徵全球股票市場表現的MSCI世界指數，同期間累積報酬率41.3%，但期間高低點差距高達33.1%，明顯反映股債外納入黃金ETF，有機會在累積報酬率未大幅變化下，表現更為穩定。
黃金未來還有行情 配置已是時機
劉宗聖分析，黃金除了投資性的目的，也被應用於工業上，有開採、冶煉、礦山權利金等生產成本，代表黃金不是泡沬或虛擬的資產，且生產成本年年攀升，持有黃金至少是有底氣的。再者，過去不管是國際局勢亂流或強勢美元反轉時，黃金都率先被視為主要的避險工具，以及黃金具有季節性，諸如中國大媽和印度大媽對節慶及結婚黃金需求，加上投資人的預期心理，都推升黃金後續的漲勢。（推薦閱讀：資金從原油逃至黃金 買權熱、暗示金價將飆天價）
「但投資並非絕無風險，投資前請詳閱公開說明書。」劉宗聖提醒，投資的不變定律就是長線布局；其次是用定期定額分散風險，與其猜測市場高低點，不妨將資金分散、時間分散，以零股加存股的方式，持續累積財富。甚至可將股息、債息拿來投資黃金ETF，一來可平緩股債價格下跌的風險，二來可增加持有資產類別，參與不同標的上漲空間，搭配核心衛星投資策略，打造能夠避險兼獲利的多贏投資策略。