2024年12月22日（優分析產業數據中心）— 儘管2024年美股表現亮眼，但12月的走勢卻有些「斯克魯奇」（Scrooge）般吝嗇。隨著年底將至，投資人寄希望於「聖誕老人行情」（Santa Claus Rally）來提振市場，但一些潛在的阻力也不容忽視。
「聖誕老人行情」是什麼？
從歷史數據看，自1969年以來，每年的最後五個交易日加上新年的前兩個交易日，標普500指數平均能取得1.3%的漲幅，這段時期被稱為「聖誕老人行情」。然而，今年的行情卻充滿挑戰。
標普500最近的挑戰
標普500指數今年已上漲超過23%，但本週卻遭遇重挫。聯準會近期暗示2025年的降息幅度可能比市場預期更小，導致投資人信心受挫，標普500週三出現8月以來的最大單日跌幅。此外，指數內部分表現疲弱，12月以來有八個板塊陷入負值，平均權重的標普500指數則下跌了7%。
更糟的是，10年期美國公債殖利率升至4.55%，創下半年新高。高殖利率意味著資金更傾向債券市場，而非股票市場，進一步壓縮股市估值。考慮到目前標普500的預期本益比為21.6倍，遠高於歷史平均的15.8倍，這給股市帶來更大壓力。
市場修正：危機還是機會？
一些分析師認為，近期市場的回檔可能是一件好事。Horizon Investment Services執行長查克·卡爾森表示，本週的下跌清除了過度樂觀的情緒，有助於市場反彈。然而，如果市場進一步往下走，可能還是會破壞掉整體的上漲趨勢。
值得注意的是，「聖誕老人行情」通常與1月整體表現有高相關性。如果這段期間市場上漲，過去50年有90%以上的機率全年會收高。然而，也有觀點認為，今年的年底行情可能已經提前在11月上演，當時標普500在川普11月5日勝選後取得5.7%的驚人漲幅。
市場結構性風險增加
雖然部分科技巨頭如Tesla和Alphabet在12月分別上漲了26%和12%，Broadcom更因AI晶片需求大增而漲了35%，但市場的漲勢已經變得越來越集中。標普500成分股中下跌的數量連續13天超過上漲數量，創下2012年以來的最長連敗記錄。同時，指數中高於200日移動均線的股票比例降至56%，為全年最低。
LPL Financial首席技術策略師亞當·特恩奎斯特指出，當前市場缺乏明顯支撐和動能回升的跡象。他建議投資人在入場抄底之前，等待更穩定的市場信號。