2024年9月13日（優分析產業數據中心） —
MLCC是被動元件中最主要的一種，根據優分析產業數據中心，被動元件可分為電容、電阻、電感三種。其中用來儲存電能、電源電壓調節的電容產品產值佔了整個被動元件產值的八成，而電容中又以MLCC(陶瓷電容)佔了整體電容產值的七成，想要掌握被動元件產業循環的人，都會先從MLCC下手開始看起，而且由於全球前四大廠握有80%市占率，這四家大廠都有提供清晰的指引與展望，因此追蹤起來格外的容易，從最近的跡象顯示：MLCC還在復甦的很早期階段，2025年才會進入更實質的成長。
電容=約80%的被動元件產值
MLCC=70%的電容產值
Top 4廠商=80%MLCC市佔率
理由#1 庫存水平健康，谷底被確認了三次
由於Murata在MLCC市場佔有近四成市佔率，而Murata已經較去年顯著下降，且連續三季止穩不再下滑，這個谷底訊號被驗證了三次。
透過台灣兩大MLCC大廠國巨(2327-TW)與華新科(2492-TW)來做進一步確認，如下圖所示，目前的存貨水平也已經是2018年之後的平均水平，且到了今年第二季也持續下滑，顯示需求面已有起色。
理由#2 終端需求開始走上坡
即使庫存已經正常化了，但終端客戶也沒有出現積極囤積庫存的現象，這是為什麼整體庫存量連續三季都維持在低水位的原因。
不過下半年開始，智慧型手機的季節性需求來臨，加上AI 伺服器相關零件的產量，以時程來看，目前就是要進入復甦周期的第一個爬坡階段。
根據優分析先前的報導，IDC正式上調了2024全年智慧手機出貨量的預估，從原先的+4%調升至+5.8%。這項消息對於MLCC產業展望很有提升效果，因為MLCC的終端應用之中，就是以智慧手機用量為主要需求來源。
以用量來看，一台筆電大約會用到800顆的MLCC，一台電動車會用到1萬顆以上，網通基地站需要超過1.5萬顆，智慧手機用量雖然用量大約在900至1500顆之間，但因為全球銷量遠超過其他裝置，因此是MLCC的最大出海口，應用占比33.4%最高。
至於占比14%的電動車市場看起來終端銷售的市況越來越差，但是若以全球範圍來計算，今年銷量仍會有20%左右的年增率，對於MLCC業者來說還是一大推動力。
而必須要知道的是，日本廠商在電動車用的高壓高溫MLCC獨占鰲頭。根據2021 年的資料，日本廠商在全球車用 MLCC 市場占有率高達 86.1%，其中又以Murata為首，所以直接看Murata的財報與展望就八九不離十。
根據Murata最新法說會資料，電動車應用上一季在電動車領域的營收較去年同期成長15%。
綜合來看，MLCC在終端應用市場智慧手機與電動車的推升下，會從下半年之後訂單開始轉強，進入一個更明顯的增長期。
理由#3 出現新的長期驅動力=AI伺服器
Murata的伺服器相關產品銷售已經出現了顯著增長，上一季營收年增率達46%。其中，積層陶瓷電容器（MLCC）的需求增長尤為明顯，這主要歸因於數據中心和AI伺服器需求的提升。根據公司說法，AI伺服器中使用的MLCC數量是傳統伺服器的5至10倍。
更具體一點來看，以輝達的特定型號伺服器為例，搭載8個GPU的Hopper HGX AI伺服器中，MLCC的使用量增加了7到8倍，而GB200 NVL72機架解決方案中MLCC的使用量更是增加了百倍以上。這種需求增長的情形類似於一台筆記型電腦使用800顆MLCC的需求，突然變成一台電動車使用1萬顆MLCC的概念。
這對MLCC產業來說會是個重要推動力，未來隨著邊緣AI應用裝置的擴大，MLCC的需求量不僅將大幅增加，對其品質的要求也會隨之提升。由於日本和韓國幾乎壟斷了高階MLCC市場，但台灣廠商有機會憑藉台積電及下游組裝本土供應鏈的優勢，積極進軍該市場。
所以需要注重公司的技術能力與品質信賴度。
台、日、韓廠商比一比
以產能來說，日本廠商的 MLCC 產能仍然最大。村田製作所、太陽誘電、京瓷和 TDK 的 MLCC 月總產能約為 1,900 億至 2,300 億顆。若以台灣韓國日本與中國分開計算，則各國產能如下:
位於台灣的國巨(2327-TW)是全球第一大晶片電阻 (R Chip) 及鉭質電容 (Tantalum Capacitor) 製造商，第三大積層陶瓷電容 (MLCC) 及電感製造商。所從事的產品是否屬於高階型，我們可以從全球同業的毛利率來做比較，如下圖所示，雖然日本廠商佔據著高階MLCC產品線，但是台灣的國巨毛利率全球排名第二，在整個被動元件產業上的競爭力也不容小覷。