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放大鏡短評
輝達近期公布的第四季財測低於市場預期，可能對短期股價造成壓力。特別是其增速相較去年大幅放緩，投資人可能開始重新評估其高估值的合理性。此外，儘管AI晶片需求仍在增長，但供應鏈挑戰與毛利率壓力可能讓市場在短期內更為謹慎，導致股價進一步震盪。
輝達財測顯示強勁成長動能，Blackwell新產品出貨加速帶動營收與獲利預期上調。FY25Q4營收可季增6.9%、年增69.7%達375億美元，高於市場預期，EPS預估達0.84美元，年增逾63%。Blackwell系列因客製化AI解決方案吸引微軟、甲骨文等採用，未來單季營收可超數十億美元，推動全年EPS預估上調7.4%至2.94美元。展望FY2026，生成式AI應用帶動雲端資本支出增長，主權AI及台積電CoWoS封裝產能擴大支撐長期需求。CMoney調高FY2026營收預估12.5%至1,805億美元，EPS預估增至3.89美元，有望創歷史新高。
儘管短期內毛利率下滑或引發股價震盪，但考量AI市場需求與輝達技術優勢，CMoney維持買進建議，目標價由154美元上調至171美元，長期前景樂觀。
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新聞資訊
財測略低於市場預期，增長動能仍強勁
輝達 (NVDA) 公布最新財報預測，預期第四季銷售額約為375億美元，低於市場預期的378億美元，年增長約70%。雖然增幅相較去年同期的265%有所放緩，但仍顯示其AI晶片業務的持續強勢。今年輝達股價漲幅高達204.48%，是今年市場中的關注焦點。
投行紛紛上調目標價，對前景保持樂觀
儘管指引未完全達標，華爾街分析師普遍認為輝達在AI領域仍具絕對領導地位，多家投行提高目標價：
- 高盛：目標價從150美元上調至165美元，認為AI基礎設施需求強勁，2025年毛利率有望恢復正常化。
- 巴克萊：目標價從145美元提升至160美元，稱輝達最新指引令未來兩季在市場上處於更有利的位置。
- 花旗：將目標價從170美元提升至175美元，期待2024年CES會議上輝達執行長黃仁勳揭示更多AI技術藍圖，預期Blackwell晶片需求進一步增長。
- 德意志銀行：將目標價從115美元提高至140美元，雖維持「持有」評級，但上調未來兩年每股盈餘預測約15%。
- 摩根大通：將目標價上調至170美元，並重申「增持」，強調Blackwell產能提升有望延續需求超供應的格局至2025年。
技術與產品策略，強化競爭壁壘
輝達最新一代AI晶片Blackwell的生產進展顯著提前，分析師認為該產品將成為未來成長的核心動力。輝達持續強化其晶片、硬體與軟體平台的整合能力，目前擁有超過400萬名CUDA開發者，這一生態系統在技術競爭中保持領先地位。此外，輝達正在努力消除外界對其供應與電力問題的擔憂，未來幾季或迎來更多樂觀訊號。
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