法國興業銀行本周向客戶表示,美國勞動力市場出現了一個歷史上可靠的經濟衰退預警訊號,需要警惕。
這個訊號是失業率上升,並超過其 36 個月的移動平均線。法興銀行指出,自 1950 年以來,每次出現這種情況,都伴隨著經濟衰退。
11 月份的最新就業報告顯示,美國失業率已上升至 4.2%,這意味著美國的失業率已經超過 36 個月的移動平均線。法興策略師 Albert Edwards 指出,過去這種情況通常只發生在美國「已經深陷衰退」的時候。
Edwards 表示:「這次的情況如果不是和過去不同,那麼美國可能正在滑入一個利潤崩潰的衰退。」
Edwards 曾是預測 2000 年代初期網路泡沫破滅的分析師之一,他今年大部分時間,都在預測經濟衰退和股市修正。然而,Edwards 警告,美國利用不斷飆升的債務水準,來推高獲利能力,許多投資者可能沒有意識到這一趨勢,而這一趨勢在經濟衰退時可能會逆轉。
他補充說:「抓住美國科技企業卓越表現的故事更『性感』,但了解美國企業利潤增長超群的真正 (財政) 來源,讓我們能夠掌握美國股市泡沫的可持續性」。
其他市場評論人士也對潛在的修正發出了警告,因為 2024 年各指數創下了一連串的歷史新高。洛克菲勒資本管理公司的 Ruchir Sharma 最近警告投資者,「所有泡沫之母」正在醞釀,因為全球投資者對美國資產的胃口極大。
另一位著名的看跌人士 John Hussman 曾多次警告即將到來的崩盤,他表示,市場看起來像是處於「過去 100 年來的第三次大規模投機泡沫」。
然而,頂級銀行仍然普遍看好未來前景,預計 2025 年經濟將持續增長,川普上任後也將實施有利於市場的政策。根據亞特蘭大 Fed 的數據,預計美國第四季 GDP 將增長 3.3%。
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