大盤解析
川普當選美國總統，且在共和黨完全執政下，投資人期待企業減稅及降低監管利多，加上選舉結果明朗，消弭原先擔憂的開票作業會有所延宕，美股歡聲雷動，全面大漲，「飆」普 500 指數創下歷史新高，羅素 2000 更是大漲 5.8%。類股方面，輕稅簡政有利於金融股前景，昨日狂漲超過 5.5%；汽車、郵輪及飯店等個股因有望受惠關稅保護，加上減稅可帶動民眾可支配所得提升，非必需消費品類股走揚，特斯拉飆升 14.7%；惟倚靠全球供應鏈及國際市場的必需型消費類股，利率走高下也影響房地產表現。
強勢類股
財報速覽
高通財報優於預期，股價盤後應聲上漲
高通 (QCOM) 第 4 季營收與獲利超越華爾街預期，智慧型手機需求復甦推動了晶片業務增長，同時汽車與物聯網業務大幅擴展顯示了多元化成效。展望未來，高通預測本季業績穩健，並將持續推動 AI 及連網計算相關發展。公司宣布新增 150 億美元回購計畫，進一步增強股東信心。
重點摘要
- 財報表現強勁
高通每股獲利報 2.69 美元優於預期，營收 102.4 億美元亦超市場預期，全年總營收增長 9%。 - 手持裝置晶片銷售上升
手機晶片業務收入達 61 億美元，Android 相關營收年增超 20%。 - 汽車及物聯網業務大幅成長
汽車業務年增 86%，達 8.99 億美元，物聯網部門年增 22%，達 16.8 億美元。 - AI 戰略與產品多元化
高通重點發展 AI 及連網技術，擴展至汽車、工業與電腦領域，計畫成為AI時代的連網計算公司。 - 強化股東回報
董事會批准追加 150 億美元回購計畫，第四季已回購 13 億並發放 9.47 億股息。
Arm 營收增長但全年預測偏保守，股價盤後下跌
Arm (ARM) 2025 財年第 2 季財報超越市場預期，營收年增 5% 至 8.44 億美元，且實現淨利 1.07 億美元。但由於公司未上調全年營收預測，投資人對未來成長預期略感失望，導致股價盤後下跌約 5% 。
重點摘要
- 財報表現優於預期
營收達 8.44 億美元，超越市場預期，淨利為 1.07 億美元，相較去年同期虧損表現顯著改善。 - 授權與版稅收入增長分化
版稅收入年增 23%，達 5.14 億美元，但授權收入下滑 15%，僅 3.3 億美元，表現不一。 - 全年展望未上調
當季營收預測為 9.2 至 9.7 億美元，符合市場共識，但全年預測維持在 38 至 41 億美元，略低於分析師預期。 - 投資者反應冷淡
由於未見成長預期調整，市場對公司未來成長潛力存疑，股價盤後回落。 - 市場觀察重點
Arm 如何在競爭激烈的半導體市場提升授權收入，並在AI等新興領域獲得更高成長率，將是未來關注焦點。
豐田汽車財報不及預期，純電轉型挑戰顯現
豐田汽車 (TM) 公布最新季度財報，營益下降 20%，表現不如市場預期，顯示其純電動車轉型遇到挑戰。此外，公司近來也因召回與數據造假問題成為市場焦點。儘管如此，豐田維持全年營益目標，並上調全年每股獲利預測，表明管理層對長期發展仍有信心。
重點摘要
- 財報不及預期
季度營益下滑 20%，達 1.16 兆日元，低於預期；淨利 5,737 億日元，同比大幅下降 55%。 - 銷量下降
受中國車企競爭影響，汽車銷量減少至 230 萬輛，低於去年同期的 242 萬輛。 - 全年預測未下調
儘管面臨挑戰，公司維持全年 4.3 兆日元的營益預測，並上調每股獲利預測至 90 日元。 - 董事長對電動車的擔憂
豐田章男警告電動車轉型或導致日本 550 萬汽車產業工人失業，對電動車「唯一選擇」的未來表示疑慮。 - 召回與造假事件
近期數次召回事件及數據造假醜聞，對公司形象帶來負面影響，市場高度關注其品質管控問題。
焦點新聞
總經
川普勝選對 Fed 貨幣政策的影響：短期無變動，未來充滿不確定性
川普當選短期內不會立即改變 Fed 的貨幣政策立場，但如果共和黨掌控國會，可能使 Fed 在 12 月會議上重新考慮部分假設。Fed 現階段仍將重點放在經濟「軟著陸」與抗通膨目標，考慮到就業市場與中性利率的不確定性，降息步伐可能會因經濟情勢調整。
重點摘要
- 大選結果影響有限
若僅川普當選，政策立場不受立即影響；但若共和黨獲國會控制權，Fed 可能會在 12 月修改經濟假設。 - 就業市場擔憂仍在
對就業市場的衝擊尚未完全消除，考量天災與大選等不確定因素，Fed 降息步調可能調整。 - 抗通膨進展趨緩
雖 PCE 指數放緩接近 2% 目標，但若停滯，Fed 可能放慢降息步伐。 - 中性利率評估困難
中性利率存在不確定性，若經濟良好，Fed 官員可能會推遲降息至中性水平之下。 - 市場預期模糊
Fed 官員或繼續給出模稜兩可答案，指降息將「視情況而定」，以應對潛在經濟變化。
川普再度當選：全球地緣政治與經濟即將迎來十大變局
川普再度當選，預示著全球政治與經濟格局將面臨多重挑戰。從可能重啟的貿易戰到美俄關係轉向，美國的內外政策將對世界帶來深遠影響。未來的四年，無論是中東衝突、俄烏戰爭，還是中美關係，都可能因川普的激進政策發生重大變化，進一步加劇全球的不穩定性。
重點摘要
- 貿易摩擦升溫
川普或重新啟動對各國的關稅制裁，可能引發新一輪全球貿易戰，各國反制將加劇經濟不確定性。 - 氣候政策倒退
川普對氣候變遷不屑一顧，或退出巴黎協定，推動石油開採，全球氣候危機或將惡化。 - 中東局勢惡化
川普支持以色列立場明確，中東地區可能陷入更激烈的軍事衝突，加劇該地區不穩定。 - 美歐關係裂痕加深
川普主張歐洲「自付保護費」，對歐洲國家施壓，美歐關係將面臨更嚴重的分歧。 - 中美競爭加劇
川普對中國立場強硬，中美關係緊張加劇，雙方在經濟與政治領域的對抗將進一步升溫。
放大鏡觀點
美國總統大選結果出爐，投資人心中的大石頭已經放下，減稅及放寬監管、利美主義的川普帶動美股重返巔峰。參照過去川普執政時期，預期未來美股波動加大，但仍可望長期走揚，減稅下企業獲利空間更大、監管強度降低後企業有更多彈性與表現空間，不過台積電 (TSM) 面臨更多不確定性，國際市場動盪將加劇的情況下，波動可能會擴大，股市長多趨勢不變下，投資人也須留意川普的一言一行、一舉一動。展望本週，總經數據可以關注週五密大消費者信心指數；財報方面則可留意今日週四 Rivian (RIVN)。
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