00887走過暴漲暴跌，是賭博還是投資？專家：股市並非讓人一夜致富的賭場

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中國政府於2024年9月24日，突然宣布最新的大規模經濟刺激政策，目的是促進經濟增長、穩定房市並提振股市。

中國超過2億的散戶投資人提前收到了一份國慶驚喜大禮。

這一劑雞血打入，吸引散戶投資人迅速回流中國與香港股市，關鍵在於政府為股市注入流動性的支持。

根據彭博社的數據，政策發布後，香港恆生指數已上漲15%，而中國滬深300指數僅短短10個交易日，從3,170點飆漲超過1,000點～4,256點（漲幅34.2%），這之間也創下了自2020年7月以來的最大單日漲幅。

可惜於激情過後，因中國經濟短期內缺乏基本面支撐，同年10月8日最高點已連續4日下跌，相關ETF近日也接連慘摔。

有趣的是，在台灣掛牌交易的ETF——永豐中國科技50大（00887）在國內投資人瘋買的情況下，單日漲幅達116.3%、創史上最大漲幅，溢價幅度一度達220%，短短8個交易日暴漲3.2倍，但竟在9日爆出近1,469萬元的違約交割。此外，因投信的操作不當、淨值也下修。

基本上若你買到瘋狂溢價的ETF，當海水退潮後，別妄想他還會回來了。

今天內容並非要研究00887的鬼故事，只是透過近期中國股市的瘋狂，提醒大家賭博與投資的差異。

妄想股市帶來一夜致富

幾年前在《華爾街日報》看到一篇個人投資者的專訪。

25歲的Omar，在疫情期間通過大量槓桿交易股票，累積了超過150萬美元的財富。

隨著財富增長，他的消費也水漲船高，從體育運彩到豪華夜店、豪車，累積了超過30萬美元的信用卡債務，但他同時還大幅融資以擴大槓桿部位。

然而，這一切並沒有持續太久，當市場熱潮消退，他的財富也隨著錯誤押注與過度消費消失殆盡。Omar表示，目前他在拉斯維加斯的一家熟食店工作，時薪約14美元外加小費，並且兼職其他工作。他坦承，自己已不再投資股市。

作為年輕人，擁有這樣的巨額收益，他一定感到自己所向披靡。一旦產生這種感覺，很難想像你我會主動退出市場。

這篇報導對我來說最大的啟示，是Omar承認：「我真的開始把股票市場當作賭場來看待。」這句話。

在賭場裡，每一次的賭局對你總是略有不利，當你玩得愈久、輸得機率愈大，因為賭場永遠占有優勢。

但股市卻不同。

從歷史數據來看，待在市場的時間愈長，獲得正報酬的機率愈大，前提是你得一直存活在市場裡。

一場好的投資是無聊的

賭場賭博是一種娛樂，而成功的投資卻不應該是令人興奮的娛樂活動。

金融巨鱷索羅斯曾說：「如果你從投資獲得樂趣，覺得投資很有趣，你可能並不是在賺錢。好的投資是無聊的。」投資者在尋求投資建議時也需要記住這一點。

如果你從金融媒體上聽取建議，你必須了解「娛樂「和「建議」之間的區別。我相信許多人每天下班吃飽飯後，都會等待財經頻道或是網紅的解盤，一方面非常有樂趣，另一方面期待獲得一些名牌。

但你必須知道，出現在媒體上提供市場預測或個股推薦的人並不了解你。他們不了解你的風險承受能力、投資期限、財務狀況、對市場的熟悉程度或你的投資策略。就好比一個醫生沒有親眼看過你這個人，就給你建議，你覺得合適嗎？

網紅不會為你的投資損益負責

Jim Cramer是美國財經頻道CNBC當紅的主持人，時常在頻道上分享近期推薦的個股清單。

知名作者William Cohan曾經寫了一篇關於Jim Cramer的專訪，其中有人建立一個網站叫CramerTracker（Cramer追蹤者），深入研究Cramer的個股推薦記錄。

CramerTracker的創辦人表示，「我創建這個網站的初衷是為了追蹤Cramer在CNBC推薦的股票。但隨著研究愈深入，我愈覺得，天啊！這傢伙每個月居然推薦上千檔股票，結果顯示他經常犯錯。」

他分析Cramer在2017年～2021年間共推薦的1萬2,564檔股票，並將它們的表現與同期的 S&P 500（S&P 500）指數做比較。結果顯示，Cramer推薦的股票整體表現比S&P 500指數低了約 6%。雖然不算非常糟糕，但也遠稱不上出色。

分析還顯示，Cramer推薦股票後，次日的交易量平均增加了25%，顯示真的有不少人跟隨了他的建議。這個現象你在台灣早上股市開盤時，看看投顧老師頻道也可以觀察到。

雖然不能保證這些數據有多精確，因為Cramer時常推薦後，後續都不了了之， 並沒有說每檔股票適合放多久。Cramer在5年內做出了超過1萬2,000檔股票推薦，這樣的數量真的令人震驚。

推薦的股票太多，會犯錯也不意外，而且這已經不是投資建議，應該被視為一種娛樂。

不要因為電視、YouTube、Threads或TikTok上的某個人說了什麼，就去買賣或持有任何股票。你可以把別人的分析或建議當作你進行研究的起點，但絕不能因為別人說了什麼就直接按下買或賣的按鈕。

如果你沒有一個明確的理由進行買賣，那就不算是投資，而是「賭博」。

傳奇經理人彼得林奇曾經說過「當人們在挑選房子時，他們非常謹慎。他們會考慮學區、交通機能，還會檢查管線。而當他們購買冰箱時，他們也會做功課。人們花在選冰箱上的時間和精力，往往比選基金還要多。」

娛樂僅止於賭場就好，在投資世界中，無聊反而是關鍵的美好。

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理財W實驗室/黃御維 Wilson

我是一名證券分析師，任職證券相關產業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。