MoneyDJ新聞 2023-04-07 08:45:30 記者 萬惠雯 報導
國內IC載板三雄去年獲利都創下新高，在三家載板廠都具有殖利率的保護下，今年載板產業遇逆風，在殖利率具有保護下，法人認為，在選股上則會以規格升級為優先具保護，尤其是供貨16層板比重較高的廠商，在AI、伺服器新平台的帶動下，未來較有能力可供貨高階載板者，接下來的營運掌握度或動能會有相對優勢。
今年爆紅的聊天機器人、生成式AI為載板未來的市場亮點，統一投顧研究主管鄭高輯認為，人與機器的界線是愈來愈模糊，ChatGPT3用了1750個參數做模擬，在訓練的過程以GPU為主，目前主流是NVIDIA的A100 GPU，若要訓練1700多個參數的話大約需要一個月的時間，目前還非用量最多的時間，在ChatGPT活躍人數破億後，其所租用微軟的伺服器硬體，每天約需有2.8萬個GPU在運算，而這些GPU晶片承載的都是以載板為主，對載板的用量提升的幫助很大。
國內IC載板三雄去年獲利都創下新高，南電EPS 30.05元最高、欣興EPS為20.08元、景碩EPS則為15.47元。若以配息政策來看，南電擬配息18元，殖利率達6.6%，欣興擬配息8元，殖利率約5.5%；景碩擬配息6.5元，殖利率約5.6%。
在三家載板廠都具有殖利率的保護下，鄭高輯認為，今年載板產業遇逆風，尤其是PC出貨量今年約衰退10%，PC對載板的用量約占4-5成，而伺服器也遇到雲端資料中心大廠下修資本支出所以估出貨量持平，尤其是上半年更為辛苦，所以第一季載板已有價格下修，相對為載板廠近期的谷底期。
至於何時回溫？鄭高輯表示，以下游應用來推估，PC谷底約在第一季，伺服器回溫的速度最樂觀看5-6月，而新平台的高層板對ABF載板的用量較大，若PC沒有更差且在伺服器新平台的推動下，ABF的用量下半年可望回溫，供需也可望重新回到平衡，不過全年的IC載板廠恐怕仍會面臨獲利下滑，待2024年等新伺服器平台滲透率提升，再加上AI伺服器助攻，載板將重回成長的軌道。
而在選股邏輯上，過去兩年因ABF載板處在價格上漲的供不應求階段，所以載板三雄中，法人對於ABF占比最高的南電有較高的評價，但若以目前供需反轉，在報價已無優勢上，在選股上則會以規格升級為優先具保護，尤其是16層板比重較高的個股，如INTEL或AMD新的PCI e Gen5的伺服器平台，CPU/GPU的載板層數都在16層以上，未來AI高階晶片也需要的是高階載板，所以未來較有能力可供貨高階載板者，接下來的營運掌握度或動能會有相對優勢。
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