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摩根士丹利第三季財報亮紅燈，惟利空下股價未破前低，可留意短多機會
摩根士丹利 (NYSE:MS) 第3季受到投資銀行業務拖累及股市下跌衝擊，營收及獲利雙雙下滑。除了受惠利率上升，利息淨收益可望成長，但預期未來在經濟放緩，股市轉多訊號尚未明朗前，摩根士丹利各部門表現將受到壓抑。
儘管財報令人憂心，但摩根士丹利股價並未跌破前一根多頭吞噬的K棒，也未跌破7月的低點。雖W底尚未形成，但右腳有機會在利空測試下出現，可留意利空出盡後的短多機會。惟中長期經濟放緩前景及股市尚未轉多等不利因素下，摩根士丹利未來各部門表現仍難有起色，加上因股價尚未站上均線，且長天期均線仍下彎，因此建議先行觀望。
摩根士丹利由三大部門組成，管理資產總額全球排名第6
摩根士丹利成立於1935年，為美國國際金融服務公司，當時是由摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co., JPM）所拆分出的投資銀行。主要部門包括機構證券(2021年營收占比50%)、財富管理(40%)及投資管理(10%)，目前管理資產總額全球排名第6。客戶包括公司、政府、機構及個人等。
摩根士丹利機構證券中包含投資銀行業務，主要從事併購及承銷業務，而機構證券中另有股權、固定收益的造市、經紀及融資等業務；財富管理與投資管理都是幫客戶做資產的投資與配置服務，但財富管理以高資產客戶為主，以較長期的角度為客戶規劃。而投資管理則較為靈活，偏向追求報酬極大化，適合風險承擔意願較高的客戶，主要產品包括各類型基金、房地產、私募股權基金或是多資產配置的投資組合等。
摩根士丹利遭受市場環境衝擊，獲利年減26%
- 摩根士丹利2022年第3季營收受到機構證券及投資管理兩大部門營收皆衰退兩成影響，整體營收年減逾一成至129.8億美元，不及市場預期的133億美元；營業費用則與去年同期相當達95.6億美元；稀釋後EPS則年減26%至1.47美元，同樣低於市場預期的1.49美元。
- 機構證券營收年減22%至58.2億美元，因總經環境不佳，包括併購案、股權及債券的承銷表現受到衝擊，投資銀行業務營收大減55%，拖累整體表現。
投資管理因股市下跌，影響整體投資績效，營收年減20%至11.7億美元；財富管理部分則受惠利率上升，利息淨收入相較去年同期大增近5成，抵銷資產管理與交易業務業績下滑，帶動部門營收小幅年增3%至61.2億美元。
市場尚未明朗，預期摩根士丹利表現難有起色
展望未來，在美國聯準會緊縮政策所累積的效應下，預估經濟將放緩，部分產業因疫情下的消費內容及供應鏈失衡問轉趨正常，已從疫情期間的急速成長中回歸平淡。除了利率上升影響評價變化，許多企業也將應對需求及庫存調整問題，形成中期趨勢性成長放緩的現象，預估整體股市短期仍處於下行通道之間，而中長期的轉多訊號尚不明朗，須等待獲利高基期的2021年過渡至較低基期的2022年以及資金重新鬆綁的時點，來刺激市場情緒的轉變。
綜上所述，雖摩根士丹利可望受惠利率上升，利息淨收益有機會維持成長，但1)預估投資銀行業務在目前的經濟前景下仍是困難重重；2)市場環境不佳下，預期客戶交易量低迷將持續影響摩根士丹利造市及傭金、手續費收入；3)資金緊縮與投資機會減少下，財富管理部門的客戶總資產已經連續三季下滑，幅度為16%，投資管理部門的管理資產業同樣面臨資金流出的現象。在短期市場難以扭轉的基調下，預期將對資產管理費收入及績效獎金抽成等造成雙重打擊。
摩根士丹利在7月反彈前出現教科書級別的W底型態
技術面部分，摩根士丹利在6月中至7月逐漸形成W底型態，量能逐漸萎縮，且右腳 ( 72.05美元 ) 低於左腳 ( 73.09美元 )，籌碼穩定，之後隨右腳出量展開反彈。
摩根士丹利股價越過頸線後，進行標準的回測頸線的動作，最後成功達到W底1:1的目標漲幅。整個型態與價量過程十分標準，是重要的學習範本。
摩根士丹利相對大盤強勢，惟須注意技術面的兩大疑慮
技術面部分，摩根士丹利在7月熊市反彈完畢後並未像標普500指數跌破前低，雖股價看起來是相對強勢，但其實存在一體兩面。雖然尚未出現真正W底型態，但摩根士丹利及標普500指數若真正完成W底型態，摩根士丹利尚有兩大疑慮：
1) 右腳下跌的量能沒有萎縮，賣壓仍需時間消化
2) 右腳的假跌破有利於洗出浮動籌碼 (因有不少停損單會以前低為防守位置)，對後續的上行阻力較小。因此摩根士丹利若完成W底型態後，上漲阻礙可能會大於標普500指數。
摩根士丹利財報利空仍未跌破前低，可留意短多機會，惟中長期仍建議先行觀望
若用更長的時間架構觀察摩根士丹利股價走勢，72美元的關鍵支撐是重要防線 ( 若能形成假跌破清洗籌碼更好 )，對於形成大型W底型態至關重要。而10/13 K棒出現多頭吞噬型態初步奠定了右腳的基礎，就算因財報不佳隔日再度帶量下跌，仍未跌破前一根紅K棒，因此可留意近期底部出現的短多機會 ( 財報與展望利空是否反映完的訊號 )。
然而中長期來看，由於經濟放緩的前景及股市尚未轉多下，摩根士丹利未來各部門表現仍難有起色，加上股價尚未站上均線，中長期的均線仍處於下彎狀態，因此建議先行觀望。
原始文章：
【美股技術分析】摩根士丹利財報利空，股價卻未跌破前低，短多機會來了嗎？
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