Fed貨幣政策報告：承諾採取「無條件」措施降低通膨

美國聯準會（Fed）周五（17 日）在半年度貨幣政策報告中，以強硬措辭描述其應對通膨的方法，稱對恢復物價穩定的承諾是「無條件的」，但未詳細說明「無條件」一詞的意涵。此外，目前 Fed 的利率遠低於利率設定參考公式推算出的建議水準。

Fed 在報告中提到：「聯邦公開市場委員會（FOMC）有必要透過物價穩定性支撐強勁的勞動市場，FOMC 在遏止高通膨方面的承諾是『無條件的』。」

這是 Fed 迄今最強硬的聲明，意味著未來將繼續升息與收緊政策，解決經濟最重要的問題。

有分析指出，「無條件」這一措辭是 Fed 迄今為止最鷹派的用語，表明不會讓任何事情、包括失業率可能上升，來阻礙其對抗通膨的決心和行動，也暗示 Fed 願意冒這樣的風險，以避免出現更糟的情況，即通膨完全失控且造成更具破壞性的長期損害。

Fed 的報告也提到，由於通膨率遠高於 2% 目標、經濟成長強勁，利率設定參考公式推算結果表明，應把今年的利率設在 4% 至 7% 之間，這意味著目前 Fed 的利率遠遠低於該公式的建議水準。

不過 Fed 表示這類規則僅供參考，因為公式考慮的是一組狹窄的經濟數據，沒有將利率接近於零時期、央行難以刺激經濟成長的問題列入考慮，然而這些公式也可能讓外界認為，Fed 為對抗高通膨將會更積極升息。

在描述通膨現狀時，報告稱美國個人消費支出物價指數（PCE）價格指數年增率創 40 年新高，主要由食品和能源價格加速推動，反映出俄烏衝突導致的大宗商品價格進一步上漲。儘管目前通膨飆升集中在食品和能源等波動較大的領域，但物價上漲已擴及核心商品和服務。

報告稱，供應鏈瓶頸仍然是全球企業的主要障礙，並面臨進一步惡化風險。雖然美國製造商一年多來產量穩定成長，但訂單積壓和交貨時間仍然很高，生產者價格迅速上漲。國際貨運業務正受到疫情干擾，俄烏衝突增加了一些製造業投入供應中斷的風險。

Fed 主席鮑爾將於下周三、四（22-23 日）先後出席國會參議院銀行委員會以及眾議院金融服務委員會的聽證會。

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