存股族最愛》官股金融股全分析：3檔殖利率超過5%，其中這檔股利全發現金！

市面上的存股達人和存股書籍，經常提到「定存股」的威力及重要性，藉由存股複利累積將使報酬相當可觀，而存股達人熱門的存股推薦標的，又以上市各官股金融股為大宗，在本篇文章將分別以4檔存股族最愛的官股金控華南金（2880）、兆豐金（2886）、第一金（2892）和合庫金（5880）的股價市況、資產品質、經營能力和股價殖利率等4個面向來作比較與分析。

面向一》股價市況
一般在評價股價時，最常用的2個衡量指標為本益比和股價淨值比，在這4間金融股中，以兆豐金（2886）的本益比最低，而淨值比則是合庫金最低，但4間官股行庫的淨值比都未低於1倍，且在1～1.3倍之間，表示評價仍算合理，目前未有低估（小於1）。

面向二》經營績效
除了股價外，公司的經營績效也相對重要，一般最常見的經營績效指標為資產報酬率（ROA）、股東權益報酬率（ROE），對於金融業來說，資產報酬率（ROA）又格外重要，而這些金融業中，兆豐金在此兩項數據獨占鰲頭，可以快速判斷兆豐金為目前最有經營效率的上市官股金控。

面向三》經營穩健度
另外在買進股票前，應先了解各公司的個別狀況，因此筆者整理了這些金控銀行的各資產品質指標，幫助讀者快速掌握這4間金控股的營運穩健程度。因為大家普遍較不熟悉這些衡量指標，因此在這裡先簡單講解用來衡量經營穩健度的3種指標：

1.銀行經營的冒險程度：資本適足率
目的在規範金融機構避免操作過多的風險性資產，以確保銀行經營的安全性及財務健全性，資本適足率用簡單的話來說，就是指經營的冒險程度，此比率愈高代表愈保守、愈低則愈冒險，為求保守健全，資本適足率取高者為宜。

資本適足率＝自有資本淨額／風險性資產總額。

2.借出去卻收不回來的錢：逾期放款率（逾放比）
逾期放款，用最白話的方式講，就是收不回來的錢，也就是大家常聽到的「呆帳」，此比率也就是指銀行放款逾期占總放款的比率。定義上，逾期放款比率的比例愈低，代表逾期放款占比少，也就是收不回來的錢占比較小，所以該銀行的資產品質相對佳。

逾期放款比率＝逾期放款／總放款×100%。

3.為收不回來的錢做準備：呆帳覆蓋率
呆帳覆蓋率愈高代表該銀行為逾期放款所提列的呆帳準備高，呆帳準備就是為收不回來的錢提早做準備，呆帳覆蓋率愈高代表著銀行準備也就愈多，若呆帳真無法收回，比率高的銀行受到的影響也就較小。

呆帳覆蓋率＝備抵呆帳／逾期放款×100%。

由上表可見兆豐金旗下的兆豐銀，其逾放比率與呆帳覆蓋率最佳，表示兆豐銀逾放占比相對少，且對呆帳所做的準備最完整，而資本適足率則為華南銀最優，但單就資產品質而論，4間金控旗下的主要子銀行的指標表現都不差，經營上都相當穩健。

面向四》殖利率
最後，是存股族最關心的殖利率，在這4間官股行庫中，以兆豐金的總殖利率5.65%力壓其它3間官股金控，而喜歡領現金的投資人，建議可關注過去幾年純發現金股利的兆豐金（2886），如果喜歡有吃有拿，股票和現金雙收的投資人，則可考慮關注合庫金（5880）、華南金（2880）和第一金（2892）這3檔金融股。

總結》
整體來說，本益比和淨值比這2項數據比較後，這4間金控的數據落差不大，而經營上則是兆豐金的數字最佳，代表其最有效率。資產品質的部分，4間金控全都在規範內，通通及格。至於存股族最關心的殖利率則以兆豐金最佳，若想部分領股票股利、部分領現金股利的投資人，則可考慮其它3家金融股做為投資標的。

延伸閱讀
▶存股熱門》2019年金融股股利預估全試算：10檔殖利率可望超過6%！
▶小資存股首選》這2檔銀行股去年都上漲，其中一檔漲幅超過20%！