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本週是美股市場年末的關鍵一周，無論是聯準會的政策方向還是 PCE 通膨數據，都將為未來幾個月的市場走勢定下基調。此外，美光(MU)、Nike(NKE)等企業財報將揭示行業最新狀況，值得投資者高度關注。
聯準會利率決議：預期降息 25 個基點，聚焦政策前景
本週美國聯準會（FOMC）將召開年內最後一次會議，市場普遍預期聯準會將再次降息 25 個基點，將聯邦基金利率降至 4.50%。
然而，降息的預期已基本反映在市場價格中，投資人的關注點將轉向聯準會對未來利率政策的指引。
隨著美國新政府將於 2025 年上任，市場對利率走勢的不確定性有所增加。多數分析師認為，若擬議中的貿易關稅生效，2025 年下半年可能面臨更高的通膨壓力，這或促使聯準會在明年年中停止寬鬆政策，甚至考慮重新調整利率方向。
聯準會主席鮑威爾在週三的記者會上，將進一步解釋其政策立場，市場將密切關注其對未來通膨風險的看法。
PCE 通膨數據：核心通膨壓力是否升高？
週五即將公布的 11 月個人消費支出（PCE）物價指數將成為本週的關鍵數據。PCE 是聯準會最偏好的通膨指標，用以衡量價格壓力並為貨幣政策提供依據。
根據分析師預測，11 月整體 PCE 年增率可能達到 2.5%，高於 10 月的 2.3%。
核心 PCE（剔除食品與能源）預期增長 2.9%，也高於上月的 2.8%。這樣的結果可能進一步強化市場對通膨風險升溫的擔憂。
若 11 月 PCE 數據高於預期，不僅會對市場情緒造成壓力，也可能影響聯準會未來政策走向。特別是在市場擔心 2025 年通膨或將進一步加劇的背景下，聯準會對通膨的應對策略將是投資者關注的焦點。
美光與 Nike：財報揭示行業健康狀況
- 美光科技（Micron Technology, MU）
美光將於週三公布季度財報。作為 Nvidia 的重要合作夥伴，美光此前在上一季度的營收表現超越市場預期，幾乎翻倍。本次市場將關注美光如何利用剛獲得的 62 億美元美國商務部補助來推進其半導體業務。該補助是 CHIPS 科技法案的一部分，旨在推動美國半導體製造產能提升。 - Nike(NKE)
運動服裝巨頭 Nike 預計於週四公布財報。本次報告將是執行長 Elliott Hill 自 2020 年退休後重返公司以來的首份業績報告。今年以來，Nike 的股價已累積下跌約 30%，但最近一個月股價有所反彈。本次市場將特別關注 Nike 在消費疲軟背景下的營收表現，及其未來的發展策略。
圖/Earnings Whispers
其他關鍵事件與數據發布時間
12/17（週二）：
零售銷售（11 月）
- 工業生產及產能利用率（11 月）
- 商業庫存（11 月）
12/18（週三）：
聯準會利率決策
- 鮑威爾記者會
- 美光科技財報
12/19（週四）：
GDP 修正值（第三季）
- 費城製造業指數（12 月）
- Nike 財報
12/20（週五）：
個人消費支出（PCE）物價指數（11 月）
- 消費者信心指數（12 月）
放大鏡短評
整體市場影響：2025年降息路徑與關稅政策的不確定性
2025年降息預期對市場的長遠影響
Fedwatch數據顯示，市場目前預測聯準會可能在2025年進行 兩次降息，總計50-75個基點（2-3碼），將聯邦基金利率降至3.75%-4.00%。這樣的降息節奏反映市場對美國通膨壓力緩解與經濟實現軟著陸的信心，正受到未來關稅政策的擔憂所侵蝕。對固定收益市場的影響：若降息預期兌現，國債與公司債市場的收益率進一步下行，資金將流入長期國債和投資級公司債，為固定收益投資者帶來收益。
對高增長板塊的影響：科技股與成長型資產（如半導體與人工智慧相關企業）將因融資成本下降而受益，提升中長期吸引力。
關稅政策影響與聯準會的憂慮
聯準會可能在本週會議中暗示，若美國新一輪貿易關稅於2025年生效，將導致進口商品成本上升，對通膨產生壓力，迫使聯準會調整原定的降息計畫。此外，關稅政策的不確定性可能對經濟軟著陸產生挑戰。短期影響：PCE數據成政策判斷基礎
本週即將公布的11月PCE數據將成為市場焦點。若核心PCE數據高於預期，將可能壓制市場對降息路徑的信心，並導致風險資產短期承壓。
個別公司重點影響與短期機會
1. 美光科技（Micron Technology, MU）
- 受惠於長期降息預期與產業支持政策：
美光將因未來融資成本下降受益，尤其在高資本投入的半導體行業。此外，近期美光獲得美國政府62億美元的補助，進一步鞏固其在人工智慧與數據中心供應鏈中的地位。 - 關稅與估值壓力：
若2025年新貿易關稅生效，可能推高供應鏈成本，削弱美光的盈利能力。此外，PCE數據若超預期，短期內可能對科技股估值造成壓力。
2. Nike（NKE）
- 徘徊低檔的潛在反彈機會：
Nike的股價今年已下跌近30%，但目前徘徊在相對低檔，具有估值吸引力。若本週財報顯示假日季銷售增長穩健，特別是在中國市場表現回溫的情況下，可能成為推動股價上揚的催化劑。此外，降息預期與消費回暖或對Nike的長期增長形成支持。 - 潛在挑戰：
若關稅政策提升供應鏈成本，Nike的毛利率將承壓。此外，若PCE數據顯示核心通膨壓力上升，可能限制短期內消費板塊的表現空間。
3. Carnival(CCL)
- 突破走高的短期利多：
Carnival股價近期已呈現突破走高的態勢，假日旅遊需求回升與油價下滑為其業績提供支撐。若本週財報數據顯示其郵輪業務的預訂量強勁增長，可能進一步推動股價上行。此外，未來利率下行將降低分期付款與旅遊貸款成本，對該行業形成長期支持。 - 風險因素：
關稅政策與通膨壓力可能抑制消費者支出意願，進一步影響郵輪行業的需求增速。此外，若財報未能符合市場高漲的預期，可能導致股價短期波動。
4. FedEx(FDX)
- 潛在的業績提振：
FedEx近期下修了收益預測，但假日季的電商物流需求增長可能為其短期財報帶來利好。此外，若利率下行，FedEx的融資成本將進一步下降，有助於其長期物流基礎設施的升級。 - 挑戰仍存：
若PCE數據顯示需求疲軟，可能進一步加深市場對物流需求放緩的擔憂。此外，國際貿易關稅的不確定性可能對跨境運輸業務構成壓力。
5. General Mills(GIS)
- 防禦型資產的穩定選擇：
作為必需消費品企業，General Mills具備良好的防禦性，尤其在經濟不確定性加劇的背景下。儘管短期可能面臨原材料成本上升壓力，其穩定的收入和股息政策仍將吸引避險資金流入。
投資建議與展望
短期關注非必需消費股的潛力：
Nike（NKE）：作為徘徊低檔的代表性個股，若財報顯示假日季銷售穩健，可能觸發股價反彈。
Carnival（CCL）：在突破走高的勢頭下，假日旅遊需求與財報利多有望繼續推動其股價上揚。
聚焦長期受益於降息的成長型與防禦型板塊：
美光(MU)與FedEx（FDX）可望受益於降息環境的資本成本降低與長期需求恢復。
General Mills（GIS）則提供穩定的防禦性收益，適合作為波動市況中的穩定配置。
防範關稅與通膨不確定性：
若聯準會本週強調關稅對經濟與通膨的潛在影響，市場可能重新評估降息的可能性，投資人需對科技股和高估值板塊保持謹慎。
結論來看，短期財報可能為非必需消費板塊帶來交易機會，而2025年降息預期為中長期市場注入信心。本週聯準會政策與PCE數據將成為市場走勢的主要驅動因素，值得密切關注。
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