艾蜜莉：買好公司股票也可能踩到雷 遠離5類高風險區保平安

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大型產業龍頭的財報數據，很多是連續10年、20年都賺錢；相對地，小型產業的龍頭公司財報數字，容易上下起伏較大。不過，因為產業屬性不同，不代表「龍頭股」就能安心買。

我喜歡鼓勵剛開始學投資的新手，訓練獨立思考，找到適合自己的模式。那麼，如果要從「產業」的角度出發，如何選出好股票？我的「艾蜜莉觀察名單」篩選方式，是從台灣50指數成分股、中型100指數成分股選出150檔股票，作為選股的大池子，再從裡面選出業界前3名的產業龍頭。

大型產業龍頭的財報數據，很多是連續10年、20年都賺錢；相對地，小型產業的龍頭公司財報數字，容易上下起伏較大。此外，新創公司通常是我不熟悉的領域，這類公司不是不能投資，但因為超出我的能力圈，所以我不碰。

產業屬性不同 好公司不一定要買

總結來說，我比較不喜歡的股票包括5大類型：景氣循環股、四大「慘」業、國外公司（KY 股、TDR）、新創產業（如生技、機器人）、營建股。

景氣循環股無法年年賺錢

航空股或航運股都屬於景氣循環股。我選股的標準，第一要求是「年年賺錢」、「年年發股息」的公司，而景氣循環股光是沒有「年年賺錢」這個條件，就不會是我青睞的股票，更別說是10年一輪的大型景氣循環股。

四大慘業國際競爭力不足

「四大慘業」指的是DRAM、面板、太陽能、LED產業相關股票。巴菲特有一句話說：「如果可以跨過1呎高的樹叢，就不要去跳過5呎高的叢林。」意思是「事情挑簡單的做、量力而為」。當然有些人會帶著「沙坑裡藏有金幣」的挖寶想法，想著：「或許『四大慘業』裡會有好公司。」我想也許會有，但何苦執著在困難的產業挖寶？

這4個產業最賺錢的公司都是外國公司，而非台灣公司，也就是說，即使相關企業在台灣已經屬於這4個產業的龍頭公司，但在世界的表現並不是特別好，尤其台灣面板廠彼此廝殺嚴重、利潤很低，不少公司處於虧錢狀況。

KY股和TDR風險高

KY股是指在其他國家註冊登記的企業，選擇台灣作為第一次上市公開募資的地點，這類公司在名稱後面都會加上KY兩個字母。

另外，「DR」是Depositary Receipts的縮寫，意思是信託憑證，意指在外國是上市櫃企業， 但是在台灣再發行「憑證」，持有憑證就等於持有一定比率的股票。例如台積電（2330）是台灣的上市公司，屬於第一上市，台積電ADR則是在美國發行的憑證，屬於第二上市；而在台灣發行憑證的公司，亦可稱為TDR，股票代號是91開頭。

這2種股票很容易讓人踩雷，尤其是TDR，幾乎是每4～5支股票就會有1支下市，所以我覺得買這類型股票，就很像走在地雷區。

另外，我不選擇營建股的理由和航運股一樣，它也屬於大型景氣循環股，而新創產業（如生技、機器人）不在我能力圈內，我同樣敬而遠之。

不懂景氣週期 不小心就套10年

我想進一步說明，為什麼我選擇避開景氣循環股？在艾蜜莉觀察名單中，很多企業只要股價跌到便宜價以下，若我判斷企業未來可以維持正常營運，不會變成壞股票，通常我都會勇敢買進。但是，有一種股票，如果你現在買進，之後可能會跌10年，它不是地雷股，它是景氣循環股！

此外，景氣週期還有分擴張期、趨緩期、衰退期、復甦期，如果你沒有特別研究，根本無法判別景氣正處於哪一個階段，萬一只看到便宜價就進場，你不會想到低價還有更低價、高價還有更高價。所以，除非你本來就有研究，不然我一般不建議買進。（摘錄自《艾蜜莉存股術2.0：月薪2.5萬起步 滾到5千萬財富》，金尉出版）

《艾蜜莉存股術2.0：月薪2.5萬起步 滾到5千萬財富》

作者：艾蜜莉

簡介：艾蜜莉，台灣股市最具代表的「小資女」，從50萬元起步，6年賺到400萬元、10年累積750萬元資產，如今，她靠同一套選股策略將資產滾到5千萬元！好方法經得起考驗，本書集結作者近20年逆勢價值投資精髓、勝率近100%，帶你拿到鑰匙，打開財富大門。

（內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2024年4月號

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